(Kurzy.cz)
Ceny ropy a kurs eura mohou pomoci růstu eurozóny o 1,8%
•
Americká konjunktura by měla ve druhém pololetí pokračovat
• Pokles domácí poptávky donutí čínskou vládu k přijetí opatření
• Japonská centrální banka může na jaře sáhnout k dalšímu uvolnění
Globální růst: Hlavní rizika se poněkud změnila
„Jako vždy můžeme interpretovat ukazatele mírného oživení globálního ekonomického růstu na vývoji v několika příštích měsících. Vliv nižší ceny ropy a podpůrných monetárních opatření se projeví přibližně v polovině roku. Do té doby bude pokračovat prudký pokles inflace. Zda tomu bude stejně i ve druhé polovině roku, bude zejména záviset na vývoji cen ropy. Z toho vyplývá, že výhled růstu na několik příštích měsíců není úplně jednoznačný.
Klíčová rizika se v poslední době poněkud změnila. Zatímco nejistoty okolo Řecka budou zřejmě i v budoucnosti způsobovat tržní výkyvy, zdá se, že jde o pouze omezené systémové riziko, které by pro ekonomické zotavení z dnešního pohledu nemělo představovat žádné nebezpečí. Naopak se zvýšilo riziko v souvislosti s rusko-ukrajinským konfliktem. Kromě vážného bezpečnostního problému totiž hrozí, že se tento konflikt projeví výrazně i na finančních trzích. Rovněž možné zpřísnění protiruských sankcí by mohlo znamenat hrozbu. K hlavním rizikům dále patří předčasné zvýšení úrokových sazeb v USA, které ovšem s ohledem na nejrůznější vnější faktory, nevypadá příliš reálně.
USA: Konjunktura
by měla růst i ve druhém pololetí
Americké hospodářství se nadále zotavuje. Ve srovnání s druhou polovinou
roku 2014 ovšem v nižším tempu, což se očekávalo. Nyní způsobují nižší ceny energie určité
oslabení v nominálních ukazatelích. Ovšem v příštích měsících by nižší
ceny energie měly znamenat pozitivní impuls pro růst spotřeby a pokles
výrobních nákladů, což by se v těchto datech mělo projevit. Předzvěstí
této dynamiky je již nyní se zvyšující spotřebitelská důvěra.
Také zprávy o
zaměstnanosti v uplynulém měsíci vypadají velice dobře: nejrůznější
indikátory z pracovního trhu ukazují, že americké firmy mají ještě
rezervy. V kombinaci s nižšími cenami energií a silným dolarem tak
není možné počítat s nějakým rostoucím inflačním tlakem. Nižší míra inflace
spolu s nejistotou okolo Řecka, Ruska a čínské devizové politiky nezbytně
zabrání tomu, aby Fed zvýšil úrokové sazby už před polovinou roku.
S prvním zvyšováním sazeb lze tak počítat nejspíš až před koncem roku
2015.
Eurozóna: Nízké ceny ropy a slabší Euro mohou zvýšit růst až o 1,8 procenta
V nadcházejících měsících se očekává ekonomické oživení v důsledku nižších
cen surovin a slabšího eura. Odhaduje se, že snížení hodnoty eura o 10 % zvýší
v průběhu dvou let hrubý domácí produkt v zemích eurozóny asi o
0,6%. O 10 % nižší ceny ropy se projeví
za stejné časové období růstem HDP o dalších 0,3 %. Takže vzhledem k tomu,
že euro skutečně oslabilo o 10% a ceny ropy účtované v této měně se od
poloviny loňského roku snížily o celých 40 %, pouze tyto dva faktory by se měly
v následujících čtvrtletích projevit v postupném růstu o 1, 8%.
Japonská centrální banka může být už na jaře přinucena k dalším krokům
kvantitativního uvolňování
Předběžné signály ukazují na stabilizaci hospodářských údajů. Než ale dojde
k nějakému pozorovatelnému růstu, uplyne ještě několik měsíců. Protože
inflace nadále klesá, bude s tím zřejmě japonská centrální banka na jaře
přinucena něco udělat. Pokud ne, bude riskovat, že zklame očekávání trhů. Před
jarním vyjednáváním o mzdách je nutné rovněž počítat se zvýšením mezd,
podobně, jako tomu bylo v loňském roce. Vzhledem k tomu, že ceny porostou pomaleji, mělo by to způsobit
reálný růst mezd. Rozhodující ale budou
strukturální reformy pro vyšší produktivitu podniků.
Čína: Stagnující domácí poptávka nutí
vládu, aby přijala opatření
Poslední zveřejněné ekonomické údaje staví čínskou vládu před velké dilema. Pokles inflace a pokles dovozu jsou symptomem stagnující domácí poptávky. To také vysvětluje snížení povinných minimálních rezerv, k nimž přistoupila Čínská centrální banka na počátku února. V současné situaci se může zdát pro stimulaci růstu lepším řešením oslabení měny. To by prospělo vývozu a inflaci v zemi. Celkově lze říci, tvrdý náraz není pravděpodobný, protože stabilní růst je deklarovaným cílem vlády.
Rozvíjející se trhy: cena ropy rozděluje svět na vítěze a poražené
Pokles inflace
je dobrý pro rozvíjející se země, protože otevírá centrálním bankám prostor pro
snížení úrokových sazeb. K tomu v uplynulém měsíci sáhly centrální
banky v Indii, Egyptě, Peru, Turecku, Rumunsku, Pákistánu a Číně. Spolu s
uvolněnější měnovou politikou budou nižší ceny surovin v zemích, které je
převážně dováží, znamenat oživení růstu. Zejména to bude patrné zejména v
zemích, které mají vysoký podíl exportu, jako je například Korea. Naopak
rozvíjející se země vyvážející komodity se budou potýkat se stále většími
hospodářskými potížemi. To platí zejména pro Rusko a Brazílii."
Anna
Stupnytska, globální ekonomka Fidelity Worldwide Investment:
Informace o společnosti Fidelity
Fidelity Worldwide Investment (FIL Limited) byla založena v roce 1969 jako soukromá společnost a dnes působí na všech významných finančních trzích jako správce aktiv. Společnost spravuje aktiva zákazníků v hodnotě 370 mld. USD a zaměstnává 6700 lidí ve 24 zemích světa. (Údaje z července 2014.)
Upozornění na rizika
Fidelity Worldwide Investment zveřejňuje výhradně informace o produktech a všeobecné informace a neposkytuje žádné investiční doporučení. Z minulého vývoje hodnoty není možné odvodit prognózy budoucího vývoje. Investování do investičních fondů je spojené nejen s vysokými šancemi na výnos, ale i s vyššími riziky. Proto může například hodnota podílů investičních fondů kolísat a není zaručená. Na vývoj hodnoty mají kromě toho negativní vliv i individuální náklady a poplatky. Investiční rozhodnutí by se mělo v každém případě opírat o informace důležité pro investory, nejnovější zprávy o hospodářských výsledcích a – pokud byla zveřejněná – nejnovější půlroční zprávu. Tyto dokumenty tvoří jediný závazný základ pro nákup. Tyto dokumenty získáte bezplatně v pobočce FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus, Německo, nebo v UniCredit Bank Austria AG, Vordere Zollamtstrasse 13, A-1030 Vídeň, nebo v UniCredit Bank Slovakia, a. s., Šancova 1/A, 813 33 Bratislava, nebo v Unicredit Bank Czech Republic, a. s., náměstí Republiky 3a, 111 21 Praha 1Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři