Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Osud Japonska nehrozí ani tak eurozóně jako Spojeným státům

Osud Japonska nehrozí ani tak eurozóně jako Spojeným státům

10.04.2015 13:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Existují obavy, že eurozóně hrozí podobný vývoj, jakým si prošla japonská ekonomika. Ten je charakterizován nízkou inflací a útlumem domácí poptávky, který vede k vnějším přebytkům. K tomu se přidávají velmi nízké sazby. Ve skutečnosti jsou to ale Spojené státy, komu hrozí nebezpečí japonizace. V jejich ekonomice je totiž jasně patrných několik rysů, které se shodují s typickými rysy ekonomiky Japonska. V první řadě jde o rozdělení příjmů, které je velmi nevýhodné pro zaměstnance.

V obou zemích je tedy patrná stagnace kupní síly zaměstnanců. V Japonsku od počátku devadesátých let není tato stagnace doprovázena růstem zadlužení domácností. V USA došlo k tomuto zlomu po roce 2008, kdy zadlužení dosáhlo nadměrných úrovní. Slabý růst příjmů a konec navyšování dluhů vedou ke slábnutí poptávky domácností. To je v Japonsku patrné po roce 1996, v USA po roce 2007.

Zlom ve spotřebě japonských domácností a v jejich investicích, ke kterému došlo ke konci devadesátých let, je patrný z následujícího grafu. U spotřeby a investic amerických domácností došlo k prudkému propadu po roce 2007, po roce 2009 nastal obrat k růstu, který ale probíhá mírnějším tempem než před finanční krizí:

pre1

Mezi Japonskem a eurozónou najdeme jeden významný rozdíl. V eurozóně totiž nedochází ke chronické distorzi v rozdělení příjmů. Ta je typická pro Japonsko a také pro Spojené státy. Tyto dvě země mají také nízkou inflaci, nízké sazby a uvolněnou monetární politiku. Vychýlení příjmů směrem od mezd k ziskům korporací je přitom jedním ze základů deflace a v tomto smyslu se Japonsku mnohem více podobá ekonomický model Spojených států a ne eurozóna.

Jaké jsou nyní strukturální překážky oživení eurozóny? Pokles cen ropy, oslabení eura, nízké sazby a odložení fiskální konsolidace působí na její ekonomiku samozřejmě pozitivně. Hovoří se o tom, že v cestě rychlejšímu oživení stojí vysoká úroveň zadlužení soukromého i veřejného sektoru. O klíčový problém ale samozřejmě nejde, protože sazby leží na mimořádně nízkých úrovních. Podobné je to s novou regulací, která má údajně omezovat nabídku bankovních úvěrů. Na straně firem sice došlo k poklesu výrobních kapacit, ale ten by také mohl vést k oživení investic. Ziskovost firem a jejich konkurenceschopnost se navíc významně zlepšila díky poklesu cen ropy, poklesu sazeb a oslabení eura.

V cestě rychlejšímu oživení tedy stojí spíše problémy mimo oblast ziskovosti a konkurenceschopnosti korporátního sektoru. Jedná se zejména o fungování trhu práce, nedostatečné vzdělání a dovednosti pracovní síly, nedostatečné investice do inovací, apod. V tuto chvíli se zdá, že tyto faktory jsou minimálně dost silné na to, aby brzdily investice korporátního sektoru.

Zdroj: Natixis

 


Čtěte více:

Proč rubl posiluje, když Rusko čeká recesi?
10.04.2015 11:16
V prosinci loňského roku prošel rubl měnovou krizí, kdy oslabil proti ...
Deutsche Bank je blízko dohody o pokutě 1,5 mld. USD za manipulaci Liboru
10.04.2015 12:16
Deutsche Bank (DBK) může čelit pokutě ve výši 1,5 mld. USD v případu,...

Váš názor
  •  
    10.04.2015 15:45

    Tak nevím, kde se stala chyba.......ale když se podívám na ten graf, tak vidím stagnaci Japonska ale dost svižný růst USA jenom s jednorázovým poklesem kolem roku 2009.....ale ani náhodou nevypadají ty dva trendy stejně nebo podobně.
    Vladokos
Aktuální komentáře
23.02.2025
18:02NĚMECKÉ VOLBY 2025 ONLINE: Merz prohlásil CDU/CSU za vítěze voleb a chce rychle sestavit vládu. Jak silnou bude AfD a další?
12:08Investoři mají největší sklon riskovat od roku 2010, ukazuje průzkum BofA
8:10Víkendář: I kdyby existovaly rozumné důvody pro cla, Trumpovy návrhy jsou stále chybou
22.02.2025
12:26WSJ: Najít plýtvání v platbách vlády USA je snadné, těžší je s tím něco udělat
8:04Víkendář: Existují rozumné důvody pro zavádění cel?
21.02.2025
22:00Zámořské trhy razatně propadly  
17:11Cla, dedolarizace světové ekonomiky a čínské překračování pasti středních příjmů
16:54Americké akciové indexy zamítají rostoucí pohyb  
15:53Povedená čísla největšího těžaře zlata: Co říká analytik k výsledkům Newmont?  
15:20Cena plynu v USA skokově vzrostla, přesto je zhruba třetinová proti Evropě
15:17Podvádějí automobilky nejen s dojezdem elektroaut? Italský úřad vyšetřuje VW a další
13:55Jakub Blaha: MercadoLibre je k nezastavení a zametá s odhady analytiků  
12:59Perly týdne: Investoři s rekordně nízkou zásobou hotovosti, Buffett naopak
12:02Česko navrhuje Evropské komisi mírnější pravidla pro emise aut a odklad případných sankcí
10:42NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic
9:34Dominik Rusinko: Spotřebitelská důvěra na nejnižší úrovni za poslední rok
9:06Rozbřesk: Trhy čekají s napětím na německé volby, co sledovat?
8:53Nejvyšší japonská inflace od 2023 posílila argument pro zvýšení sazeb, Evropa zahájí pozitivně  
6:21Invesco: Zlato a jeho lednové výkony
20.02.2025
22:01Walmart ztratil, ale dařilo se Alibabě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data