Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaká bude další krize v Evropě?

Jaká bude další krize v Evropě?

14.04.2015 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohla by se v eurozóně objevit další krize? Jakou povahu by tentokrát měla? V letech 2008–2009 si měnová unie prošla krizí platební bilance. Její opakování je ale dnes velmi nepravděpodobné, protože země s velkými vnějšími deficity dokázaly tyto deficity eliminovat. Jak je vidět z grafu, bilance běžného účtu (v poměru k nominálnímu produktu) se nyní v případě Španělska, Itálie, Řecka, Portugalska i Irska pohybují v kladných číslech:

Krize Evropa 1.png

Vyloučená se zdá být i krize v oblasti vládního zadlužení. Stále sice dochází k růstu zadlužení relativně k produktu, ECB ale na dluhopisových trzích provádí intervence. Těžko si můžeme představit i bankovní krizi. Ta sice Evropu postihla v letech 2008–2009 a 2011–2012, v současnosti jí ale brání nově zavedená regulace včetně vyšších požadavků na kapitál a likviditu a snížení míry zadlužení. Z prvního z následujících dvou grafů je patrný růst kapitálu bank (v poměru k nominálnímu produktu). Ve druhém grafu je zobrazen znatelný pokles poměru dluhu bank k jejich kapitálu:

Krize Evropa 2.png

Další krize v eurozóně by se tedy pravděpodobně týkala institucionálních investorů. Ti totiž nyní nakupují finanční aktiva s mimořádně nízkými výnosy a rizikovými prémiemi. Až ECB ukončí svou expanzivní monetární politiku, dojde k růstu sazeb a rizikových prémií a tento růst dopadne na institucionální investory velmi tvrdě. K takovému vývoji by mohlo dojít zejména v případě, kdyby nastal opětovný růst cen ropy, který by zvedl inflaci v eurozóně ke 2 %. Pokud by se inflace zvedla na tyto úrovně, bylo by velmi nepravděpodobné, že by ECB mohla pokračovat s kvantitativním uvolňováním. Z posledního grafu je patrný růst investic institucionálních investorů do akcií (fialově) a dluhopisů (šedě, obojí v poměru k nominálnímu HDP):

Krize Evropa 3.png

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled na rok 2015 – Měny
13.04.2015 13:00
První čtvrtletí roku 2015 je za námi a nastal proto čas k bilancování....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.02.2025
12:08Investoři mají největší sklon riskovat od roku 2010, ukazuje průzkum BofA
11:41NĚMECKÉ VOLBY 2025: Čeká se vítězství konzervativců, silná zřejmě bude AfD
8:10Víkendář: I kdyby existovaly rozumné důvody pro cla, Trumpovy návrhy jsou stále chybou
22.02.2025
12:26WSJ: Najít plýtvání v platbách vlády USA je snadné, těžší je s tím něco udělat
8:04Víkendář: Existují rozumné důvody pro zavádění cel?
21.02.2025
22:00Zámořské trhy razatně propadly  
17:11Cla, dedolarizace světové ekonomiky a čínské překračování pasti středních příjmů
16:54Americké akciové indexy zamítají rostoucí pohyb  
15:53Povedená čísla největšího těžaře zlata: Co říká analytik k výsledkům Newmont?  
15:20Cena plynu v USA skokově vzrostla, přesto je zhruba třetinová proti Evropě
15:17Podvádějí automobilky nejen s dojezdem elektroaut? Italský úřad vyšetřuje VW a další
13:55Jakub Blaha: MercadoLibre je k nezastavení a zametá s odhady analytiků  
12:59Perly týdne: Investoři s rekordně nízkou zásobou hotovosti, Buffett naopak
12:02Česko navrhuje Evropské komisi mírnější pravidla pro emise aut a odklad případných sankcí
10:42NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic
9:34Dominik Rusinko: Spotřebitelská důvěra na nejnižší úrovni za poslední rok
9:06Rozbřesk: Trhy čekají s napětím na německé volby, co sledovat?
8:53Nejvyšší japonská inflace od 2023 posílila argument pro zvýšení sazeb, Evropa zahájí pozitivně  
6:21Invesco: Zlato a jeho lednové výkony
20.02.2025
22:01Walmart ztratil, ale dařilo se Alibabě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data