Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Kdo zvedne nízkou volatilitu: Řecko, libra či třeba americké vládní dluhopisy?

Rozbřesk - Kdo zvedne nízkou volatilitu: Řecko, libra či třeba americké vládní dluhopisy?

14.04.2015 8:43
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Kreditní úvěrové prémie jsou utažené a volatilita je opět velmi nízká - to jsou známky toho, že větší pohyb trhů může být opět za rohem. V tuto chvíli není třeba příliš rozebírat, proč jsou tyto ukazatele rizika na finančních trzích tak nízké - spíše se ptejme, jaké události mohou být záminkou pro jejich “nečekaný” nárůst.

První na tapetě je Řecko, kterému ve státní kase tentokrát už opravdu docházejí peníze a tak se objevují spekulace či úvahy jako ta včera ve Financial Times, že Atény hodlají defaultovat vůči MMF. Možná, že vše není tak horké, každopádně začátek května kdy naběhnou splátky MMF opravdu rozhodne - buď “vyměknou” věřitelé a dotlačí další peníze, respektive “vyměkne” řecké vláda a zavede úsporné programy, anebo přijde opravdu default.

Další zdroj překvapivé volatility může být pochopitelně i rozjíždějící se výsledková sezóna firem v USA, byť zisky firem mají tendenci většinou překvapovat pozitivně a tak tomu zřejmě bude i tento kvartál, ačkoliv silný dolar mohl způsobit některým nadnárodním firmám problémy.

Podíváme-li se pak na hlavní devizové trhy, tak doutnající problém zde může být britská libra, kterou 7. května čekají parlamentní volby, kde půjde s ohledem na očekávané zisky skotských nacionalistů opět o budoucí celistvost Británie a zároveň i o její budoucnost v EU. Pokud totiž zabodují konzervativci, tak Spojené království bude čekat referendum o setrvání v Evropské unii, a kdo ví, jak dopadne.

Mechanismů spouštějících na globálních trzích větší volatilitu však může být více - nezmínili jsme například Ukrajinu, Blízký Východ či třeba nečekané problémy s likviditou na trhu s nejbezpečnějším aktivem na zemi - americkými vládními dluhopisy (tak jak jsme je poznali loni v říjnu).

Jinak řečeno záminky k větší tržní volatilitě se určitě najdou a to ani nemusíme čekat na pranostiky, aby nás za pár týdnů varovaly oblíbenou hláškou: sell in May and go away.

Region

Středoevropské měny v pondělí pokračovaly v posilování. Největší zisky si připsal zlotý, který se opět přiblížil k technické bariéře 4,0 EUR/PLN, ale dařilo se i koruně a forintu. Nálada na středoevropských trzích je v současnosti podporována dobrými makroekonomickými daty spolu s kvantitativním uvolňováním ECB, přičemž investory neznervóznily ani výsledky doplňujících voleb do maďarského parlamentu, ve kterých zvítězil kandidát extremistické strany Jobbik.

Co se týká regionálních dat, nebude dnešek příliš zajímavý. Více pozornosti by mohlo přilákat až zítřejší zasedání NBP a polská inflace.

Dluhopisy

Německé dluhopisy včera dál zpevňovaly a výnos na deseti letech se pohybuje okolo 0,15 %. Bylo to zejména v důsledku přetrvávajícího napětí okolo Řecka a svoji roli mohl sehrát slabší výkon amerických akcií, kterým se opět přestává líbit silný dolar.

Dnes bude v eurozóně zajímavé sledovat únorový průmysl (čekáme dobrý výsledek) a bank lending survey od ECB. Nic z toho ale pravděpodobně nepomůže německým výnosům směrem vzhůru - prim hraje pokračující kvantitativní uvolňování a obavy z dalšího vývoje v Řecku.

Investiční disclaimer


Čtěte více:

Jaká bude další krize v Evropě?
14.04.2015 6:00
Mohla by se v eurozóně objevit další krize? Jakou povahu by tentokrát ...
Hvězda Michaela Korse oficiálně padá
13.04.2015 16:55
Když světoznámý designér oděvů a módních doplňků Michael Kors zakládal...
VIG zveřejnil finální výsledky za rok 2014 (+ komentář a cílová cena)
14.04.2015 8:37
Pojišťovací společnost Vienna Insurance Group (VIG), působící v Rakous...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.02.2025
11:41NĚMECKÉ VOLBY 2025: Čeká se vítězství konzervativců, silná zřejmě bude AfD
8:10Víkendář: I kdyby existovaly rozumné důvody pro cla, Trumpovy návrhy jsou stále chybou
22.02.2025
12:26WSJ: Najít plýtvání v platbách vlády USA je snadné, těžší je s tím něco udělat
8:04Víkendář: Existují rozumné důvody pro zavádění cel?
21.02.2025
22:00Zámořské trhy razatně propadly  
17:11Cla, dedolarizace světové ekonomiky a čínské překračování pasti středních příjmů
16:54Americké akciové indexy zamítají rostoucí pohyb  
15:53Povedená čísla největšího těžaře zlata: Co říká analytik k výsledkům Newmont?  
15:20Cena plynu v USA skokově vzrostla, přesto je zhruba třetinová proti Evropě
15:17Podvádějí automobilky nejen s dojezdem elektroaut? Italský úřad vyšetřuje VW a další
13:55Jakub Blaha: MercadoLibre je k nezastavení a zametá s odhady analytiků  
12:59Perly týdne: Investoři s rekordně nízkou zásobou hotovosti, Buffett naopak
12:02Česko navrhuje Evropské komisi mírnější pravidla pro emise aut a odklad případných sankcí
10:42NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic
9:34Dominik Rusinko: Spotřebitelská důvěra na nejnižší úrovni za poslední rok
9:06Rozbřesk: Trhy čekají s napětím na německé volby, co sledovat?
8:53Nejvyšší japonská inflace od 2023 posílila argument pro zvýšení sazeb, Evropa zahájí pozitivně  
6:21Invesco: Zlato a jeho lednové výkony
20.02.2025
22:01Walmart ztratil, ale dařilo se Alibabě  
17:11Pokles na amerických akciích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data