Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Půjčte si, zaplatíme vám...

Půjčte si, zaplatíme vám...

20.04.2015 16:11
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Záporné úrokové sazby vládnou Evropě. Od Zurichu, přes Frankfurt až po Kodaň centrální banky drží záporné depozitní sazby. A pomalu to začínají pociťovat i koncoví klienti. Španělská banka Bankinter začala některým klientům platit úrok za to, že si od ní vzali hypotéku. Podobný krok nařídil portugalský regulátor vlastním bankám v případě, že by referenční sazby EURIBOR šly dál dolů. Zda se záporné úroky rozšíří mezi běžnou klientelu, je otázkou. Vyžadovalo by to ale pravděpodobně výraznější propad základních sazeb a sazeb na mezibankovním trhu do záporu. To nemusí být tak jednoduché a v tuto chvíli to minimálně v eurozóně není pravděpodobné.

 bureš_sloupek

Pokud by centrální banky stlačily úrokové sazby do příliš záporných úrovní, mohou narazit. Lidé i podniky by mohli ve větší míře přecházet k fyzické hotovosti, která by lépe uchovávala reálnou hodnotu. Problém je v tom, že ani držba fyzických peněz není zadarmo. Nesete riziko ztráty nebo odcizení a transakční náklady jsou daleko vyšší. To platí především pro nadnárodní podniky, které jsou závislé na rychlých přeshraničních bezhotovostních platbách. Jejich ochota tolerovat záporné úrokové sazby je tím pádem poměrně vysoká. U běžných domácnosti, které provádějí transakcí řádově daleko méně, jsou ale náklady na manipulaci s fyzickou hotovostí řádově nižší. Pro srovnání se udávají čatokrát náklady, které lidé tolerují u kreditních karet. Ty se podle Wall Street Journal zpravidla pohybují v okolí 2%.

Ať tak nebo tak, prostor pro pokles krátkodobých sazeb již není velký. A podle posledního vystoupení Maria Draghiho, s ním alespoň ECB zatím nepočítá. Záporné sazby z hypoték by proto spíše než novým standardem měly zůstat zajímovou raritou.

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Ery a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Investiční disclaimer


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.02.2025
18:02NĚMECKÉ VOLBY 2025 ONLINE: Merz prohlásil CDU/CSU za vítěze voleb a chce rychle sestavit vládu. Jak silnou bude AfD a další?
12:08Investoři mají největší sklon riskovat od roku 2010, ukazuje průzkum BofA
8:10Víkendář: I kdyby existovaly rozumné důvody pro cla, Trumpovy návrhy jsou stále chybou
22.02.2025
12:26WSJ: Najít plýtvání v platbách vlády USA je snadné, těžší je s tím něco udělat
8:04Víkendář: Existují rozumné důvody pro zavádění cel?
21.02.2025
22:00Zámořské trhy razatně propadly  
17:11Cla, dedolarizace světové ekonomiky a čínské překračování pasti středních příjmů
16:54Americké akciové indexy zamítají rostoucí pohyb  
15:53Povedená čísla největšího těžaře zlata: Co říká analytik k výsledkům Newmont?  
15:20Cena plynu v USA skokově vzrostla, přesto je zhruba třetinová proti Evropě
15:17Podvádějí automobilky nejen s dojezdem elektroaut? Italský úřad vyšetřuje VW a další
13:55Jakub Blaha: MercadoLibre je k nezastavení a zametá s odhady analytiků  
12:59Perly týdne: Investoři s rekordně nízkou zásobou hotovosti, Buffett naopak
12:02Česko navrhuje Evropské komisi mírnější pravidla pro emise aut a odklad případných sankcí
10:42NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic
9:34Dominik Rusinko: Spotřebitelská důvěra na nejnižší úrovni za poslední rok
9:06Rozbřesk: Trhy čekají s napětím na německé volby, co sledovat?
8:53Nejvyšší japonská inflace od 2023 posílila argument pro zvýšení sazeb, Evropa zahájí pozitivně  
6:21Invesco: Zlato a jeho lednové výkony
20.02.2025
22:01Walmart ztratil, ale dařilo se Alibabě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data