Unipetrol – výjimečné rafinérské marže jsou nadějí zisků Q1/15
Podle předběžných informací zveřejněných Unipetrolem dosáhla průměrná modelová rafinérská společnosti v prvním čtvrtletí letošního roku 5,50 dolaru na barel v porovnání s 2,20 dolary předešlého kvartálu, nebo dokonce s 0,20 dolaru před rokem. Dá se říci, že toto bude alfou a omegou hospodaření Unipetrolu v prvních třech měsících tohoto roku. Díky těmto maržím Unipetrol vděčí za vysoký odhad čtvrtletního čistého zisku přes 1,55 mld Kč, tj. zhruba 8,60 Kč v přepočtu na jednu akcii.
Výsledky hospodaření zveřejní společnost ve čtvrtek 23.4.2015 ráno.
Naše čtvrtletní odhady jsou shrnuty v následující tabulce:
CZK bn | Q1 2015 E BHS | Q1 2014 | CH (YoY) |
Revenues (without excise tax) | 24,005 | 28,809 | -16,7% |
Op. Expenses (incl. Depr. & Amort.; without excise tax) | 21,986 | 29,022 | -24,2% |
EBITDA | 2,619 | 1,726 | 51,7% |
EBIT | 2,119 | 1,100 | 92,6% |
EBT | 1,919 | 0,809 | 137,3% |
Net Profit (after minorities) | 1,554 | 0,835 | 86,1% |
EPS (CZK/share) | 8,57 | 4,60 | 86,1% |
Zdroj: Unipetrol, vlastní odhady
Naše čtvrtletní odhady jsou rámovány následujícími faktory:
- nárůst objemů zpracované ropy na cca 1250 tun, tj. o cca +11% v porovnání s 1125 tunami před rokem, což je vyjádřením očekávané snahy využít nižších cen vstupů,
- růst objemů prodeje odhadem o +8,5% Y/Y na 1470 tun,
- objemy a nižší ceny ropy by se měly podepsat na celkově nižších tržbách s meziročním poklesem o více jak -15%,
- přes pokles petrochemických marží by síla marží rafinérských měla pomoci k marži jádrového zisku na téměř 11% z 3,82% v Q4/14, nebo z 5,99% v Q1/14,
- jak bylo řečeno, silný by měl být zejména rafinérský segment, když podle firmy klesly modelové petrochemické marže z olefinů o téměř -33% Q/Q (-24% Y/Y). Jejich propad byl částečně tlumen růstem modelové petrochemické marže z polyolefinů o cca +13% Q/Q (+20% Y/Y).
- nepočítáme zatím s konsolidací (zaúčtováním) nákupu zbývajícího podílu 32,445% v České rafinérské od společnosti Eni International (a nabytí celých 100%); antimonopolní úřad posuzoval zmíněný nákup,
- neočekáváme žádné mimořádné jednorázové položky.
Největšími riziky odhadu je tradičně vývoj finančního výsledku a míra zdanění zisku
Text s tabulkou, grafem a další komentáře k trhu lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz