PPF a O2 – pečlivý počtář
Nabídkové ceny odkupu akcií O2‘ a CETIN ve svém součtu i jednotlivě u akcií CETIN, působí velmi velkoryse v porovnání s pátečními cenami těchto akcií na burze. Zjednodušené propočty neukazují, že by se PPF odchýlila od hodnocení, se kterým začala s odkupy akcií O2 v létě 2014. Tímto směrem ukazuje řada odkupních cen, které byly doposud nabídnuty:
Odkup ze strany PPF |
Odkupní cena (Kč/akcii) |
Povinná nabídka odkupu akcií O2 po převzetí majority (léto 2014) |
295,15 |
Dobrovolná (omezená) nabídka dokupu akcií O2 (prosinec 2014 až leden 2015), již bez podzimní dividendy 18 Kč/akcii za rok 2013) |
277,15 (=295,15-18) |
Hypotetická hodnota akcie O2 již bez nároku na dividendu 13 Kč/akcii za rok 2014 (zde nejde o nabídku odkupu) |
264,15 (=277,15-13) |
254 (=176+78) |
Měli bychom tedy porovnávat poslední dvě čísla: kolik by akcie (O2‘+CETIN) stála v duchu původních odkupů po odečtění dividend (264 Kč) a kolik se nabízí (254). Jak vidno, nabídka nepřekypuje velkorysostí, ani společnosti (O2‘+CETIN) výrazně nepodceňuje. Je asi pečlivě spočítána a je asi trochu i odrazem vlastnických sil ve společnosti.
Minoritní akcionáři to mají nyní patrně relativně jednoduché: prodat CETIN (za 176 Kč za akcii) a možná si nechat O2‘.
V prvém případě asi lepší nabídku nedostanou. Nelze to beze zbytku vyloučit, ale v případném vytěsnění akcionářů CETIN kupní cena akcií přes nabídkovou cenu 176 Kč za akcii s velkou pravděpodobností nepůjde.
Ve druhém případě by se kurz akcií O2‘ měl na burze postupně zklidnit a lze vyčkávat, nakolik se naplní slib, že rozdělení společnosti přinese výhody.
Text, jakož i další komentáře k trhům jsou uvedeny na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz