Finance | 02.03.2011 09:41:39

ČS - koment 2.3. - polská centr. banka, projev Bernankeho, ISM

· Česká republika plánuje ve druhém čtvrtletí emitovat za 50 mld Kč státních dluhopisů oproti 40 mld Kč v prvním čtvrtletí. Plánováno je sedm aukcí, z toho dvě aukce dluhopisů s variabilním výnosem.

· Maďarská vláda včera zveřejnila některé detaily opatření ke snížení státní zadluženosti. Nadále však nebyly zveřejněny zdaleka všechny podrobnosti. Plán se opírá především o škrty na výdajové straně rozpočtu (z 80% v roce 2012 a ze 75% v letech 2013 a 2014). Trh zaujalo především menší než očekávané snížení daně z příjmu pro podniky, což vedlo k poklesu cen akcií. Pro plné posouzení opatření bude potřeba znát chybějící podrobnosti a zajímavé také bude, jak na oznámená opatření budou reagovat ratingové agentury.

· Dnes zasedá měnový výbor polské centrální banky (NBP). Očekáváme ponechání sazeb beze změny, NBP by měla před případnými dalšími kroky sledovat vývoj ekonomiky, především trh práce. Pravděpodobnou stabilitu sazeb na dnešním zasedání indikují i prohlášení činitelů NBP.

· Pondělní korekce na měnových trzích v regionu rychle skončila a trhy opět přešly do módu obav, tentokrát jde o důsledky vyšších cen ropy pro světovou ekonomiku. Hrozbou je především dlouhodobá nestabilita v Libyi a z ní plynoucí ohrožení dodávek ropy a následný růst její ceny (momentálně je Brent nad 115 USD/brl). Koruna se držela v okolí 24,35 k euru, zlotý i forint oslabily. Proti forintu působila nejistá až negativní reakce na oznámené reformy. Dnes lze čekat pokračování tlaku na oslabení měn.

Svět

· Prezident Fedu Bernanke ve svém včerejším projevu řekl, že se stav ekonomiky zlepšuje a že Fed zvedá výhled růstu pro letošní rok na 3,5 až 4,0%, což je nad konsensem (podle agentury Bloomberg se čeká 3,2%). Zvýšení inflace způsobené komoditami by mělo být jen mírné a přechodné. Pokud by však dále rostly ceny ropy a pokud by zůstaly na vysokých úrovních delší dobu, způsobilo by to problémy jak z hlediska růstu tak z hlediska inflace. Problémem by byl především případný růst inflačních očekávání, na který by musela centrální banka reagovat. Bernanke řekl, že Fed bude situaci pečlivě sledovat tak, aby sladil podporu růstu při zachování cenové stability. Jeho rétorika byla sice podstatně jemnější než rétorika, která v poslední době zní z ECB, ale také nepřímo připustil možnost dřívějšího přechodu k utahování měnové politiky kvůli rostoucí inflaci.

· Index ISM výrobní byl velmi dobrý, když se mu podařilo mírně překonat už tak vysoká očekávání. Silná byla jak produkce tak nové objednávky a dále rostl i subindex zaměstnanosti. Celkově ISM potvrdil pokračující expanzi ekonomiky s dobrým výhledem pro další měsíc. Trh se však momentálně soustřeďuje spíše na rizika, jak mimo jiné ukazuje pokračující pokles výnosu desetiletého dluhopisu.