Fortuna: Divi min. 80% ze zisku - shrnutí setkání s managementem společnosti

Fortuna včera v rámci prezentace výsledků za rok 2010 pořádala setkání s analytiky. Nejdůležitější body, které zde zazněly, jsou:

• Zvýšení výplatního poměru dividendy ze zisku roku 2010 na 80 - 100 % z čistého zisku (z 70 – 100 %). Dividenda by tak měla být v rozpětí 0,27 – 0,34 euro (6,5 – 8,1 Kč na akcii), což představuje dividendový výnos 6,3 – 7,9 %. Náš odhad je 0,3 euro na akcii
• Společnost plánuje spustit pilotní projekt (stírací losy) v rámci přípravy loterie v ČR v první polovině roku. Další produkty včetně číselné loterie by měly být spuštěny ve 4Q 20111
• Spuštění on-line sázení v Polsku by již mohlo nastat v polovině tohoto roku, krátce poté, co bude schváleno změna legislativy
• V České republice management očekává, že vstoupí v platnost nový loterijní zákon až od ledna 2013
• Společnost s velkou pravděpodobností nevyužije opci na odkup chorvatských aktivit od svého majoritního akcionáře

Prezentované informace jsou z našeho pohledu neutrální a většinou již trhu známy. Výplatní poměr dividendy očekáváme, stejně jako většina trhu výrazně výše, než byla spodní hranice 70 % z čistého zisku. Pozitivem může být případné dřívější spuštění on-line sázení v Polsku, s kterým jsme počítali až od ledna 2012.

Milan Lávička


Fortuna představila výsledky, které byly přesně v souladu s našimi odhady i odhady trhu, a které ukázaly schopnost růstu společnosti především díky růstu online segmentu. Fortuna neuplatní svou opci na chorvatskou pobočku se spíše omezeným vlivem na naše ocenění. Start loterijního projektu, který je nejsledovanějším tématem, pokračuje víceméně v souladu s původními plány (1. fáze by měla být spuštěna během 3 měsíců, zatímco skutečný start by měl proběhnout ve 4. kvartálu).

Václav Kmínek