(Kurzy.cz)
Quo vadis, Číno?
V pondělí zažily americké akciové trhy nejhorší novoroční start od roku 2008. I když důvodů bylo na první pohled více - napětí na Blízkém východě, slabá nálada v americkém průmyslu - zásadní byl bezesporu jeden, a to neřízený pondělní výprodej čínských akcií. Pro další vývoj na trzích tedy bude důležitý další vývoj v Číně. Co čekat?
Přestože jsou dnes čínské akcie díky masivní injekci krátkodobé likvidity (20 mld. USD) klidnější, investoři pravděpodobně budou s nervozitou čekat na konec týdne, kdy má skončit zákaz prodejů akcií pro velké investory. Nicméně i když čínské autority takticky sehrají hru s trhy v následujících dnech a týdnech nakonec dobře, nic to nezmění na tom, že Čínu patrně čeká další zpomalení a zřejmě i oslabení měny, resp. pokles hodnoty domácích aktiv. Proč?
Listopadové zlepšení v makro-číslech (od průmyslu po maloobchod), bylo pravděpodobně pouze dočasným záchvěvem optimismu v reakci na některé jednorázové stimuly. Čínská vláda na podzim ulehčila přístup k hypotékám a daňovými úlevami jednorázově podpořila prodeje aut. Zdá se ale, že již na konci roku dočasný pozitivní stimul z čísel vyprchal. Předluženost čínských podniků v kombinaci s nadměrnými kapacitami v průmyslu, plnými sklady a prudkým poklesem výrobních cen (který od jakékoliv další výroby na sklad odrazuje) nevěští nic dobrého. Odbourávání nadměrných kapacit, zásob a potíže s těžko splatitelnými dluhy budou čínský průmysl tížit dál.
Relativně lépe se daří sektoru služeb a z pohledu poptávky spotřebě domácností. Průmysl je ale v Číně těžká váha, která tvoří na rozdíl od vyspělých ekonomik skoro polovinu HDP a zaměstnanosti. Proto se Čína dalšímu zpomalování nevyhne - a s tím pravděpodobně i tlaku na oslabování měny a na devizové rezervy. Reakcí na to pravděpodobně budou nové rozpočtové a měnové stimuly. T však nedokáží obrátit běh světa, ale pouze zmírnit bolest z procitnutí do nové reality. Pokud čínský růst zpomalí k tempům okolo 5-6 %, nemělo by to vyspělé ekonomiky ohrozit - negativní dopad na Česko a na Německo v takovém případě odhadujeme do půl procentního bodu. Výraznější čínská krize by ale mohla především eurozónu nepříjemně potrápit.
Jan Bureš, ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři