Aktualizováno Těžař NWR dnes ráno před otevřením trhu zveřejnil své auditované hospodářské výsledky za 4Q/FY15
Firma v 4Q15 vykázala tržby 184,3 mil. EUR (odhad Patria 183 mil.) a zaknihovala za poslední čtvrtletí loňského roku ztrátu ve výši 207 milionů euro.
Bedlivě sledová hotovostní pozice firmy se mírně zlepšila, NWR v 4Q navýšilo čistou hotovost o 28,45 mil EUR a ke konci prosince 2015 bylo na firemních účtech celkem 85,9 mil. EUR. (-42,1 mil y/y). Stav hotovosti musí společnost nezbytně udržet nad kritickou hranicí 40 mil. EUR, což vyžadují podmínky čerpání super seniorní kreditní linky i úvěru od ECA. Čistý dluh společnosti činil na konci FY15 298 mil. EUR.
Společnost NWR dnes oznámila, že zahájila rozhovory s klíčovými akcionáři/věřiteli o další podobě struktury kapitálu. Co se týče cen uhlí, tak podle NWR by měly ceny i nadále klesat, což se odráží rovněž v predikci negativního cash flow pro příštích několik roků.
Průměrné ceny uhlí pro zákazníky činily v loňském roce 90 EUR/t (+6 %) u koksovatelného uhlí a 50 EUR/t (-7 %) energetického uhlí. Důležitá indikace (průměrných realizovaných) cen pro letošní rok se omezila pouze na konstatování, že ceny by měly klesat bez přesnější specifikace.
Podle odhadů Patria by ani udržení cen z loňského roku (90 EUR/t a 50 EUR/t) nemuselo stačit k vyrovnanému hotovostnímu hospodaření NWR. Dle vývoje světových uhelných benchmarků se navíc domníváme, že průměrné ceny pro letošní rok by měly poklesnout k 77 EUR/tunu, resp. 45 EUR/t. Takové ceny by zřejmě vedly k vyschnutí veškeré likvidity, resp. k insolvenci společnosti už během letošního roku, říká hlavní analytik Patria Finance Tomáš Sýkora.
Nová struktura NWR
Skupina CERCL, která je většinovým akcionářem těžební společnosti NWR a v níž má polovinu podnikatel Zdeněk Bakala, se rozhodla z uhelné firmy odejít. NWR dnes uvedla že CERCL Mining Holdings převede svůj podíl na ostatní akcionáře NWR, aby usnadnila restrukturalizaci majitele černouhelných dolů OKD, který se kvůli propadu světových cen uhlí potýká s těžkými problémy.
Z představenstva NWR v této souvislosti odchází podnikatel Peter Kadas, který je Bakalovým partnerem. Odchází rovněž investiční bankéř Charles Harman, který po Bakalově odchodu z vedení firmy zaujal jeho místo.
Bakala a Kadas se dohodli, že bez náhrady převedou své akcie NWR na firmu, aby usnadnili její restrukturalizaci. Nadpoloviční většinu akcií tak nyní drží nově její věřitelé, kteří vlastní přes 60 % NWR. CEO NWR Penny dnes prohlásil, že je optimistický ohledně dohody se všemi stakeholdery. Podle Pennyho není hotovostní pozice NWR momentálně hlavním problémem společnosti.
"CERCL se dohodla se společností (NWR), že převede všechny své akcie bezplatně na společnost, aby usnadnila proces restrukturalizace tím, že se sníží počet akcionářů zapojených do jednání a realizace dohod," uvedla NWR.
Výsledky ve FY 2015
Těžební společnost New World Resources (majitel OKD) loni meziročně prohloubila ztrátu na 223,2 milionů eur. V roce 2014 vykázala ztrátu 21 mil EUR. Tržby firmě klesly o sedm procent na 630 milionů eur. Provozní zisk na úrovni EBITDA dosáhl ve FY15 záporné hodnoty 4 mil. vs. +11 mil. ve FY14. Celková roční produkce uhlí se snížila o 7 % na 8,0 Mt a celkové prodeje loni odepsaly 4 %, přičemž zásoby uhlí narostly na 742kt (+11 %). Kapitálové investice (CAPEX) se y/y propadly o 42 % na 34 mil. EUR.
Názor Patria
Celkově lze dnes zveřejněné hospodářské výsledky hodnotit jako neutrální. NWR se sice podařilo naplnit své dřívější indikace o zlepšení hotovostní pozice, což je mírně positivní zpráva. Na druhou stranu informace od CEO společnosti o očekávaném poklesu cen uhlí v roce 2016, který by měl negativně zasáhnout cash flow, investory rozhodně nepotěšila. Vzhledem k poslednímu vývoji/poklesu cen koksovatelného i energetického uhlí očekáváme, že NWR dojde hotovost během letošního roku a další kolo “restrukturalizace“ se všemi negativními následky pro držitele akcií i dluhopisů se zdá být nevyhnutelné, říká hlavní analytik Patria Finance Tomáš Sýkora.
Zdroj: NWR, BBG, ČTK