S ústupem deflačních obav je dobrý čas kupovat banky
Bankovní sektor je letos nejztrátovějším odvětvím na evropských akciových trzích, když od začátku roku odepsal přes 15 % a oproti hodnotám z loňského léta dokonce více než 30 %. Tržní index Stoxx 600 přitom za stejná období ztratil jen 6 %, resp. 15 %. Je tedy čas kupovat akcie bank? Stratégové Société Générale říkají ano!
Jedním z hlavních důvodů propadu bankovního sektoru byly rostoucí obavy z deflace, které podle našich odhadů vystoupaly až na své rekordní maximum. Zotavení cen ropy a stabilizace čínského jüanu by ale mělo riziko deflace značně snížit a pomoci tak bankovním akciím vzhůru. Skeptikové namítají, že s investicí do bankovních titulů jsou spojeny i další problémy, jako např. dopad záporných úrokových sazeb, špatné úvěry italských bank, riziko Brexitu atd.
Bankám nepochybně hrozí pokles ziskovosti – v tržních cenách je ale již zahrnut a možná až přehnaně moc. Rentabilita vlastního kapitálu by měla letos v sektoru dosáhnout 7 8 %, nízké ceny bankovních akcií ale odpovídají zhruba o dva procentní body nižší ziskovosti. Ocenění sektoru je podobně nízké jako v krizovém roce 2009 nebo v létě 2012, kdy hrozil rozpad eurozóny (viz grafy níže). Banky se přitom od té doby na případnou další krizi poctivě připravily; jejich ukazatele kapitálové přiměřenosti totiž nikdy nebyly tak vysoké jako nyní.
Z jednotlivých titulů věří kolegové z SG nejvíce pětici BNP Paribas, Erste Group, ING, Lloyds a UBS. Opatrní jsou naopak vůči španělským domům BBVA a Santander nebo investičním bankám Credit Suisse a Deutsche Bank.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři