ČNB: můžeme i oslabit kurz. USA jaká budou data z trhu práce?
Včera se sešla na měnověpolitickém zasedání bankovní
rada České národní banky. Vzhledem k aktuálnímu
makroekonomickému vývoji a pravděpodobnému polevení
intenzity intervencí (zajímavá data budou dnes) jsme
nečekali žádnou změnu nastavení měnové politiky. ČNB
má novou prognózu a v té již pracuje s předpokladem
kurzového závazku až do poloviny roku 2017. I tak
dosáhne na inflační cíl až ve třetím čtvrtletí 2017.
Bankovní rada navíc vidí protiinflační rizika prognózy. Bojí
se zejména, že opakující se překvapování v inflaci
směrem dolů by mohla prosáknout do inflačních
očekávání, což by ohrozilo hlavní inflační kanál, na který
ČNB spoléhá, a to domácí inflační tlaky. Guvernér
dokonce varoval, že pokud by měli pocit, že k tomu
dochází, nebudou váhat dále oslabit korunu. Hlavní
veličina, kterou budou sledovat, jsou mzdy.
Ty ale aktuálně rostou velmi slušně, i mzdová vyjednávání
ukazují na poměrně robustní růst v následujícím roce. Nová prognóza vývoje
inflace doběhne na cíl ve třetím čtvrtletí 2017, domácí
ekonomika sice zpomalí, ale bude to z velké části kvůli
evropským fondům. Takže situace zatím nezavdává silný
důvod k tak poměrně razantnímu kroku přistoupit.
Možnost posunutí úrovně kurzového závazku samozřejmě
vedeme v patrnosti, nicméně v současnosti podle nás
nejsou pro toto opatření podmínky.
Včerejší poměrně překvapivou zmínku tak vnímáme i jako
zdroj mírné nejistoty pro přitékající kapitál do českých
korun, který musí ČNB absorbovat v intervencích. Co se
týká délky kurzového závazku, ČNB ho nadále vidí do
roku 2017, s pravděpodobným ukončením v polovině roku
2017. Tady došlo k mírnému posunu. My si myslíme, že
se zhruba 70% pravděpodobností dojde k exitu ještě
později (přelom let 2017/18), a to právě z důvodu jen velmi
pozvolného oživení v eurozóně, které bude růst inflace
v ČR brzdit. Více v našem čtvrtletníku.
USA: jaká budou data z trhu práce...
Dnes poměrně nedočkavě čekáme na oficiální data
z amerického trhu práce. Středeční údaje ADP
zaměstnanosti totiž poměrně výrazně překvapily směrem
dolů. Včera data o míře participace v dubnu ukázala její
mírní nárůst, tj. krizí odrazení potenciální zaměstnaní se
velmi pomalu vracejí na trh práce. Zda ekonomika vytváří
i dost pracovních míst, a jak platí, uvidíme dnes.
Dana Hájková
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
27.05.2024 V létě startuje sdílení elektřiny. Využijte&hellip
27.05.2024 Co zazní na Analytickém fóru XTB 2024?
24.05.2024 Nejlepší telefon roku + tablet zdarma.
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
ETF zaměřené na čistou energii zaznamenávají po poklesu výkonnosti oživení
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012
Miroslav Novák, AKCENTA
Další posilování koruny možné, ale nezbytnou podmínkou je pozitivní vývoj ve vnějším prostředí
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS