Z centrálních bank se stávají investoři první instance
Centrální banky významných světových ekonomik už nejsou jen věřiteli poslední instance. Mění se v investory první instance. V delším období je těžké si představit, že nákupy korporátních dluhopisů a akcií financované tištěním peněz mohou skončit dobře. Centrální banky se totiž v podstatě mění v největší hedge fondy na světě a financují se z vlastních zdrojů. To vše s podporou vlád, které mohou vždy zvýšit své zadlužení či donutit daňové poplatníky, aby toto Ponzi schéma financovali. Z krátkodobého hlediska je ovšem tato politika pro akcie a dluhopisy pozitivní. Hovořím zejména o následujícím:
ECB hodlá v červnu začít s nákupy korporátních dluhopisů. Když byl Mario Draghi na tiskové konferenci tázán, zda bude nakupovat i akcie, odpověděl, že to není v plánu. Akcie by ale samozřejmě měly těžit i z intervencí na dluhopisových trzích. ECB na nich totiž zvyšuje likviditu a to prospívá firmám, které vydávají nové dluhopisy. Jejich výnosy tak pravděpodobně budou níže, než kdyby ECB k nákupům nepřikročila.
U vládních dluhopisů může ECB vstupovat pouze na sekundární trh, na primárním trhu nakupovat nemůže. Takovým omezením ale nečelí v případě dluhopisů korporátních. Na jejich primárním trhu může koupit až 70 % jedné konkrétní emise. ECB se tak může stát velmi významným subjektem v oblasti financování evropského korporátního sektoru.
Japonská centrální banka šokovala trhy na konci ledna, když zavedla politiku negativních sazeb. V poslední době se dokonce hovoří o tom, že zvažuje pomoc komerčním bankám, která by jim umožnila nabízet úvěry s negativními sazbami. Ještě větším šokem je ale ve skutečnosti nákup akcií, kterému není obvykle věnována tak velká pozornost.
Na konci dubna Bloomberg informoval, že „Bank of Japan sice nefiguruje v žádných oficiálních zprávách o struktuře vlastníků obchodovaných firem, její nákupy ETF z ní ale činí jednoho z deseti největších vlastníků u zhruba 90 % akcií zahrnutých v indexu Nikkei 225. Bank of Japan nyní vlastní více akcií japonských blue-chips než největší institucionální investor na světě společnost BlackRock a další významná investiční společnost Vanguard Group dohromady“.
Vývoj indexu japonských akcií zobrazuje druhý graf (opět v místní měně a v dolarovém vyjádření). I zde jsou vyznačeny klíčové momenty a změny monetární politiky. K významnému obratu na trhu došlo s tím, jak začala být uplatňovaná celková politika Abenomie:
Zdroj: Blog Eda Yardeniho
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři