El-Erian: Centrální banky už toho samy moc nezmůžou
Zástupci vyspělých zemí dávají stále více najevo, že jejich ekonomiky potřebují nový impuls. Možná je k tomu vede výsledek posledního jednání o řeckém dluhu či setkání vrcholných představitelů zemí G7. Zmíněný závěr je každopádně správný, i když na jeho převedení do praxe si asi ještě nějaký čas počkáme.
Německo už před setkáním zástupců zemí G7 v Japonsku varovalo před tím, abychom se nadále spoléhali zejména na centrální banky. Důraz klade především na strukturální reformy. Kanada a Japonsko zase prosazují agresivnější fiskální politiku. A Spojené státy varují Japonsko před tím, aby se pokoušelo o intervence, které by měly za cíl oslabit kurz jenu.
Dochází tedy k pozoruhodnému vývoji, v jehož rámci se pozornost přesouvá od cyklických faktorů ke strukturálním. Příčin je několik. Na prvním místě se nachází opakované zklamání z tempa ekonomického růstu, které se dostavuje i přes mimořádně intenzivní monetární stimulaci. K tomu se přidávají obavy, že tato stimulace sebou nese řadu rizik a nezamýšlených důsledků. Navíc se mění nálady ve společnosti, sílí různá protestní hnutí a nespokojenost veřejnosti s „elitami“, a to jak ve veřejném, tak v korporátním sektoru.
Můžeme doufat, že tento vývoj skončí implementací prorůstových strukturálních reforem, reforem daňových, které půjdou ruku v ruce s polevujícím fiskálním utahováním, a odpuštěním dluhů tam, kde jsou nesplatitelné a pouze způsobují další a další škody a také větší globální koordinaci. Od znalosti problémů k jejich praktickému řešení ale vede dlouhá cesta a patrné je to třeba právě v případě Řecka. Všichni sice souhlasí s tím, že pokud se má tato země vrátit na cestu k finančnímu a ekonomickému zdraví, musí dojít ke snížení jejích dluhů, nicméně v praxi se toto přesvědčení zatím nijak neprojevuje.
Jak bylo uvedeno, z ekonomických problémů těží extremisté a my se tak nalézáme v situaci, kdy jsou vyžadována těžká rozhodnutí a zároveň dochází ke zhoršování celkového politického prostředí. Tradiční politické strany ztrácejí podporu a klesá potenciál pro vytváření konstruktivní politiky. Na druhou stranu je také pravděpodobné, že nebudou prosazeny ani extrémistické návrhy. Případ strany Syriza v Řecku ukazuje, že v praxi proti nim fungují dostatečné institucionální pojistky. Na druhou stranu každé další čtvrtletí jen zvyšuje náročnost potřebných změn a ještě více komplikuje celou situaci v politické rovině.
Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz