USA: Příznivá data před blížícím se zasedáním Fedu - nepochopitelné podceňování červnového HIKU

Výdaje spotřebitelů vzrostly v dubnu o 1%, což je nejvyšší růst od roku 2009 a jen to dokládá dobrou kondic i americké ekonomiky. Domácnosti se díky kladnému sentimentu a příznivému vývoji na trhu práce nebojí nakupovat, což bude v letošním roce kladně přispívat k růstu HDP.

Což navíc zvyšuje inflaci. Jádrová PCE inflace vzrostla v dubnu o 0,2% meziměsíčně, což dělá v meziročním vyjádření 1,6%. Postupně se tak do inflace dostávají poptávkové vlivy. Jen připomínáme, že USA je velká uzavřená (v porovnání s jednotlivými zeměmi EMU) ekonomika a proto domácí poptávka ovlivňuje inflace podstatně výrazněji. Změny kurzu mají také samozřejmě přes dovozní ceny vliv, ale ten je výrazně menší v porovnání se situací v evropských zemích.

Rozhodně by se FED na červnovém zasedání neměl podceňovat. Což trhy stále nepochopitelně nepochopily. Sice pravděpodobnost růstu sazeb viděno konsensem stoupá (nyní je konsensus na hike v červnu 23%), ale FED bude o růstu sazeb teď již opravdu seriózně jednat a data nasvědčují tomu, že by se sazby opravdu z čistě z ekonomického pohledu měly v následujících měsících zvýšit. Aktuální konsensus na hike v červenci je 59%.

Včera vyšla také důvěra domácností (Conference Board), která mírně poklesla z 94,7 bodů na 92,6. Nicméně z hlediska zasedání FEDu to nebude hrát pravděpodobně žádnou roli. Mírně se snížil také chicagský ISM a to z 50,5 bodu na 49,3, což by ale již znamenalo pokles zpracovatelského průmyslu (pod 50ti bodovým prahem, který odděluje pokles od růstu). Nicméně zde může hrát úlohu meziměsíční volatilita. Navíc zpracovatelský průmysl tvoří jen relativně malou část ekonomiky USA.

Obecně je dobrým odrazem vývoje ekonomiky situace na trhu nemovitostí. Index cen nemovitostí (Case-Shiller index) se v březnu zvýšil o 5,4%, což je v souladu s chováním spotřebitelů (silný trh práce a nízké sazby hypoték táhnou nahoru poptávku a to se kladně projevuje v cenách).

Jiří Polanský