V dluzích se nakonec skutečně utopíme
Ray Dalio, známý a veleúspěšný portfoliomanažer, v poslední době často připomíná, že je trh na konci dlouhodobého dluhového cyklu, takže by se mělo začít zadlužení snižovat. Tři jednoduché grafy ale ukazují, že skutečnost tak růžová nejspíše nebude.
Končí dlouhý dluhový cyklus? Následující tři grafy ukazují na některá velká rizika, jež by podobné tvrzení mohla vyvrátit. Jde o čínskou dluhovou bublinu, extrémně agresivní měnovou politiku Japonska a korporátní dluhovou bublinu v USA.
V prvním případě je problémem skutečnost, že obnovený růst nového dluhu v Číně nemá kýžený vliv na reálnou ekonomiku. Mezi růstem bankovních úvěrů a měnového agregátu M2 je v posledních letech velký rozdíl.
V Japonsku se zase centrální banka snaží zvyšovat měnovou bázi s cílem oslabit jen, ale v poslední době tyto snahy rovněž vycházejí vniveč a japonská měna posiluje.
Také u amerických společností dochází k poměrně rychlému růstu zadlužení. Bohužel se to v poslední době příliš neodráží ve výkonnosti společností, spíše naopak.
Zdá se, že se konce dluhového cyklu hned tak nedočkáme. Případně tento cyklus opravdu skončí, ale jinak, než si představuje Ray Dalio.
Takhle vybírá akcie jeden z nejúspěšnějších investorů na světě
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz