Jeden smutný a jeden radostný odchod guvernéra centrální banky
Právě probíhající změna na postu guvernéra ČNB v podstatě nikoho nezajímá. Trhy jsou klidné, natož aby někdo spekulovat o tom, že přijdou nějaké otřesy, či šoky. Tedy ideální stav, který bereme jako samozřejmost, ale který touto samozřejmostí z globálního hlediska není ani náhodou.
U významných centrálních bank dochází v podobném případě minimálně k tomu, že různí „watchers“ dlouze diskutují o tom, jak moc je který kandidát na nového šéfa banky hordličkou, či jestřábem. Tedy zda má spíše tendenci k uvolněnější monetární politice, či naopak k jejímu utažení. Pokud bychom měli dojem, že monetární politika musí být nastavena „objektivně“ podle daného vývoje v ekonomice, je to dojem mylný. V daný okamžik si totiž nikdy nejsme úplně jisti tím, jak na tom ekonomika je, o jejím dalším vývoji nemluvě a o různém dopadu různých monetárních kroků na další vývoj nemluvě dvakrát. A to je základem samotné existence oněch bankovních opeřenců.
Centrální superman
Před pár dny se objevila informace, že z čela indické centrální banky RBI odchází Raghuram Govind Rajan. Když tato ekonomická hvězda do čela RBI přišla, bylo to obecně hodnoceno velmi pozitivně. V podstatě se počítalo s tím, že do banky a celé ekonomiky přinese „řád a pořádek“, sníží nejistotu a posune ekonomiku požadovaným směrem. Podle aktuálních práv se ale zdá, že míra rozporů s některými vládnoucími politiky dosáhla takové intenzity, že byla i pro tohoto bankéřského supermana nepřijatelná.
Spory se přitom v podobných případech nemusí týkat jen tradiční oblasti – míry přijatelné inflace a nutnosti jejího snižování (tedy nutnosti brzdění ekonomiky). V Indii se nyní například řeší problém špatných dluhů korporátního sektoru a Rajan vůči těmto firemním zombie prosazovat radikálnější postup než se líbilo politikům. Když ohlásil svůj odchod, vyvolalo to až podivuhodně jednotnou negativní reakci ekonomů a analytiků z globálních bank počínaje Nomurou a GS konče. A z tohoto smutného odchodu se neradovaly ani trhy.
Během probíhající změny v čele ČNB se tak pochvalme za to, že podobné problémy řešit nemusíme (v tomto smyslu je to tak odchod radostný). A snažme se, abychom je nemuseli řešit ani v budoucnu. Těšme se na to, že výměna guvernéra bude u nás i nadále nezáživnou událostí, které nemá smysl věnovat větší pozornost. Protože jednoho zodpovědného a nezávislého ekonoma tam vystřídá jiný. Nepořádek do tohoto poklidu by nám mohla vnést jen naše hloupost a jeden obecný „detail“: Je stále méně jasné, kdo je to vlastně zodpovědný centrální bankéř.
Na světě je stále řada zemí, kde je namístě stará definice této zodpovědnosti. Můžeme hovořit o Rajanově typu, protože se týká neochoty podvolit se tlakům krátkodobého růstu chtivým politikům a naopak ochoty snižovat příliš silné inflační tendence. Jenže velká část světa čelí tlakům opačným – deflačním. V takovém případě je pak zřejmě nutné redefinovat i to, kdo je zodpovědným centrálním bankéřem. Pokud totiž někdo v takové situaci stále „bojuje“ proti inflaci, je to jako kdyby během velké vody kropil zatopený dům v domnění, že každou chvíli musí začít hořet.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz