Brexit zpomalí růst české ekonomiky v následujících kvartálech
Česká ekonomika pokračovala v růstu taženém poptávkou domácností, tempo však v nejbližších 4-6 čtvrtletích zpomalí kvůli Brexitu. Inflace nad 2 % je stále v nedohlednu, v nedohlednu je tak i exit z intervenčního režimu. Růst HDP v 1. čtvrtletí dosáhl dle finálních dat 0,4 % q/q, což bylo stejné tempo jako v posledním čtvrtletí roku minulého, a výrazné zpomalení proti prvním třem čtvrtletím roku 2015, kdy mezičtvrtletní tempa růstu přesahovala 1 %. Důvodem zpomalení je pokles investiční aktivity, zejména v infrastruktuře, a to s tím, jak skončilo čerpání prostředků z předchozího rozpočtového období EU.
Tahounem růstu tak zůstala dle očekávání poptávka domácností. Efekt fixních investic sice postupně vyprchá a poptávka domácností zůstane silná, výhled externího prostředí se však zhoršil: samotný
Brexit vzhledem k bilanci českého zahraničního obchodu s Británií (přebytek 3 % HDP) a očekávanému propadu britské poptávky po investičním zboží a zboží dlouhodobé spotřeby (o 15 %) sníží v nejbližších 4 kvartálech český růst o zhruba 0,5 p.b.
Měsíční data zveřejněná v červnu nepřekvapila. Průmysl zaznamenal v dubnu růst o 4,2 % r/r, silný (dvouciferný) meziroční růst v automobilovém segmentu nadále kompenzuje slabost v sektoru chemickém. Chemický průmysl zrcadlí jak problémy v Litvínově tak pokles cen komodit - při poklesu cen totiž, jak ukazuje obchodní bilance více dovážíme a méně produkujeme / vyvážíme (bilance obchodu s chemikáliemi v prvních 4 měsících 2016 je o 12 mld. Kč horší než v roce 2015).
Maloobchodní tržby vč. aut i paliv v dubnu vzrostly o 8,5 % r/r. Poptávka domácností tak dle očekávání zůstává letos pilířem růstu. Důvěra domácností se v červnu sice marginálně zhoršila, stále je však nad historickým průměrem – i zde je rizikem Brexit, který na chvíli může důvěrou otřást, nečekáme ale výraznější dopad.Inflace po dubnovém překvapení směrem nahoru (+0,6 % m/m) znovu zamířila dolů (-0,2 % m/m). Měnově-politická inflace je znovu záporná, poptávková je jenom mírně nad 1 %. Za poklesem cenové hladiny v květnu stály ceny alkoholu (které v dubnu společně s palivy stály za růstem inflace o 0,6 % m/m), přidal se k nim i pokles cen zemního plynu pro domácnosti, což (se zpožděním) reflektuje efekt kolapsu cen ropy a dalších komodit. Pokračuje rovněž dovoz desinflačních tlaků z EMU.
Dovozní ceny klesly v květnu o 7,1 % r/r, což je nejrychlejší tempo poklesu od října 2009. A není to jen díky komoditám: dovozní ceny spotřebního zboží také klesají, dokonce nejrychlejším tempem (-3,9 % r/r) od června 2011.
Z hlediska měnové politiky se v červnu nic nestalo, ČNB pouze zopakovala, že čeká ukončení kurzového závazku v polovině roku 2017, že je připravena v případě potřeby tento závazek posunout na slabší úroveň a že nenechá korunu po ukončení intervenčního režimu výrazně posílit.Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz