Kam (re)investovat dividendu z ČEZu?
S ohledem na poslední události na finačních trzích jsme v nedávné době potvrdili naši dlouhodobou preferenci defenzivních a dividendově atraktivních titulů. Rozhodnutí Británie vystoupit z Evropské Unie mělo na globální akciové trhy bezprostřední silně negativní dopad. Již v prvotní reakci byly patrné silné rozdíly napříč sektory. Cyklické sektory ztrácely výrazně více než sektory defenzivní. Následně se však akciové trhy dokázaly stabilizovat a mnohé indexy se nyní nacházejí již na vyšších hodnotách, než před výsledkem hlasování o „Brexitu“, v čele s S&P 500 či FTSE 100.
Přestože samotný proces vystoupení Velké Británie z EU bude pravděpodobně časově velice náročný a v současnosti jen s obtížně kvantifikovatelnými dopady, přispěl k zvýšení nejistoty na akciových trzích napříč regiony a zřejmě povede i k delšímu setrvání prostředí nízkých úrokových sazeb.
Co se týká akcií společnosti ČEZ, ty dokázaly v posledních týdnech odmazat ztráty z úvodu letošního roku a aktuálně se letos obchodují se ziskem téměř 7 %, navíc i po výplatě dividendy v hrubé výši 40 Kč na akcii. ČEZu pomohl výše především růst ceny energetického uhlí, které je v letošním roce jednou z nejrychleji rostoucí komodit (+40 % YTD). Právě růst ceny černého uhlí výrazně přispěl k částečnému zotavení ceny silové elektřiny ve středoevropském regionu (dvouletý kontrakt obchodovaný na německé burze se pohybuje okolo 27 EUR/MWh, tj. okolo hodnot z úvodu roku a poměrně daleko od minim 20 EUR/MWh dosažených v polovině letošního února), což vylepšuje vyhlídky budoucích zisků společnosti (přinejmenším ve srovnání se situací v letošním prvním čtvrtletí).
Problémem ovšem zůstávají očekávané zisky v roce letošním či v tom příštím. Podle samotného vedení společnosti by (upravené) čisté zisky, které jsou základem pro navrhovanou výši dividendy, měly letos poklesnout na 18 mld. Kč. A v roce 2017 pak podle nás lze jen těžko očekávat významnější zlepšení. Pokud tedy nedojde k dalšímu zvýšení výplatního poměru společnosti (aktuálně 60-80 % upravených čistých zisků), existuje nemalé riziko, že příští dividenda poklesne k 25 Kč na akcii. Alternativou sice může být další zvýšení výplatní poměru, případně částečná výpomoc ze zadržených zisků společnosti, nicméně společnost ČEZ pro nás aktuálně nespadá do preferované skupiny titulů s udržitelnou dividendou a defenzivním charakterem podnikání.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři