Výsledky Kofoly za 2Q16 v souladu s odhady
Kofola včera večer reportovala výsledky, které za 2Q16 (odečteno z 1H16 výsledků) dopadly v souladu s našimi odhady na úrovni upravené EBITDA (360 mil. Kč, -22% r/r) a byly 6% nad našimi odhady na úrovni upraveného čistého zisku (176 mil. Kč, -28% r/r). Čistý zisk před úpravou o jednorázové vlivy (na úrovni 150 mil. Kč) byl negativně ovlivněn 26 mil. Kč nákladů spojených s odpisem e-shopu a s M&A advisory na Slovensku a ve Slovinsku.
Výsledky byly v meziročním srovnání v souladu s očekáváním výrazně nižší z důvodu pokračujícího dvojciferného (-18% r/r) poklesu tržeb v Polsku (8% negativní vliv slabého PLN a nižší dodávky private
label pro řetězec Biedronka), mírně vyšších cen cukru a kvůli investicím do rozšíření prodejní sítě ve Slovinsku a Chorvatsku a úpravy IT systémů v Radenske.
Kofola reportovala solidní 7% růst tržeb v ČR (díky UGO, Rauchu a Semtexu), udržela si pozici jedničky na Slovensku (+1% r/r) a dosáhla 2,5% r/r růstu ve Slovinsku & exportu. Firma mezičtvrtletně mírně snížila čistý dluh a její zadlužení zůstalo na bezproblémových 1,5x ND/LTM EBITDA (upravená).
Výsledky Kofoly byly meziročně nižší především kvůli nižším prodejům private label v Polsku, změně provozního modelu ve Slovinsku a kvůli expanzi prodejní sítě, která předbíhá tržby. Ostatní trhy si z pohledu tržeb vedly dobře, hrubá marže a upravená EBITDA marže byly mírně nad našimi odhady. Růst tržeb v SEE byl pod našimi odhady, ale měl by v dalších kvartálech díky investicím akcelerovat.
Kofola nyní uzavírá jednu továrnu v Polsku, což tam sníží přebytečné kapacity. Na aktuálních cenách zůstáváme na tento titul pozitivní; cílovou cenu dáváme do revize kvůli nutnosti reflektovat nedávné změny (odstoupení od akvizice WH, zavření jedné továrny v Polsku, negativní vliv FX na tržby). Kofola má v 9:30 konferenční hovor k výsledkům.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři