Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investice do dividendových akcií - ČSOB Akciový dividendových firem

Investice do dividendových akcií - ČSOB Akciový dividendových firem

10.08.2016 13:09
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

Dosažení zajímavého výnosu bez podstupování přímého rizika akciového trhu – to je cíl, o který dnes usiluje stále více investorů. Jednou z možností, jak se akciové riziko pokusit alespoň částečně omezit je investovat do dividendových akcií, tedy akcií, vyplácejících nadprůměrně vysoké dividendy.

Dividendové téma je zvláště v současném prostředí extrémně nízkých úrokových sazeb velmi populární, jelikož dividendové akcie jsou někdy chápány jako určitý substitut pro investice do dluhopisů. Nyní, více než kdy v historii, nabízí akciový trh výrazně vyšší dividendový výnos, než kolik činí výnosy na dluhopisovém trhu. Vyšší dividendový výnos je navíc typický především pro defenzivní tituly, jejichž hospodaření je zpravidla méně závislé na fázích hospodářského cyklu a které jsou tudíž méně náchylné k prudkým cenovým pohybům. Srovnání dividendového výnosu a výnosu dluhopisů však není vhodné úplně zjednodušovat. Musíme si uvědomit, že ačkoliv dividendové akcie patří mezi ty defenzivnější, stále se jedná o riziková aktiva, a vyšší očekávaný výnos (zahrnující rizikovou prémii) je tedy na místě.

Charakteristika fondu

Fond ČSOB Akciový dividendových firem investuje do široce diverzifikovaného portfolia akcií firem, které poskytují akcionářům dividendový výnos, jenž je vyšší než dividendový výnos u srovnatelných společností. Momentálně je ve fondu zastoupeno více než 100 firem z celého světa. Aby se předešlo vysoké koncentraci portfolia do sektorů či zemí s vyšším dividendovým výnosem, dodržuje se při správě fondu princip regionální a sektorové neutrality. Tento pojem v praxi znamená, že váhu zemí a sektorů dlouhodobě držíme na přibližně neutrální pozici vůči vahám odvozeným z indexu MSCI World (globální akciový index). Celkově má fond relativně defenzivnější povahu a orientuje se na hodnotové akcie (value stocks).

Pokud nákupní pokyn na fond ČSOB Akciový dividendových firem navíc zadáte prostřednictvím Patria Finance kdykoliv v průběhu srpna, máte možnost využít časově omezené nabídky a nakoupit podílové listy fondu jen za 50% standardního vstupního poplatku!

Kvantitativní přístup při výběru akcií

Na počátku investičního procesu fondu stojí téměř cca 5 800 akcí z celého světa, ze kterých na základě interně stanovených kritérií v několika krocích vybíráme množinu akcií tvořící portfolio fondu. Tato množina obsahuje akcie firem, jež nabízejí nejen vyšší dividendový výnos, než je průměr srovnatelných firem, ale zároveň splňují požadavky na udržitelnost dividendy či dobrého finančního zdraví firmy. Za tímto se skrývá snaha vyhnout se společnostem označovanými jako hodnotová past (value trap) či padající nůž (falling knife). Tyto společnosti sice dočasně nabízejí velmi slušnou dividendu, ovšem je jen otázkou času, kdy horší hospodářské výsledky přinutí management firmy dividendu snížit. Portfolio fondu je pak výsledkem interního optimalizačního algoritmu, kterým dosahujeme vhodný poměr rizika a výnosu při mj. současném zachování požadované diverzifikace portfolia a minimalizaci transakčních nákladů.

Minulé výsledky a budoucí očekávání

A jak se fondu historicky dařilo? Dividendové téma bylo velmi úspěšné v letech 2012 až 2014, kdy nejistota ohledně osudu hospodářského oživení ve světě a výnosy dluhopisů atakující nová a nová minima vytvořila příznivé prostředí pro tento typ aktiv. Od roku 2015 je situace méně zřejmá. Prudký růst výnosů dluhopisů na jaře 2015 znamenal relativní snížení atraktivity dividendového výnosu u akcií a tím k jejich poklesu. Dividendové téma se dostalo opět na výsluní na začátku letošního roku, kdy prudký nárůst averze k riziku opět atraktivitu defenzívních akciových témat podpořil. A výhled? Jelikož je pravděpodobné, že výnosy dluhopisů zůstanou velmi nízko ještě po dlouhou dobu, měly by dividendové akcie nadále patřit mezi preferované alternativy. Ve prospěch tohoto investičního tématu by měl svědčit i nadále nevýrazný růst globální ekonomiky. Naopak, případné výrazně rychlejší hospodářské oživení by mělo vyhovovat dynamičtějším (tedy např. cyklickým) sektorům a tématům. Optimisté ohledně ekonomického růstu by tedy měli dát přednost dynamičtějším akciovým fondům, pro ty ostatní není fond ČSOB Akciový dividendových firem špatnou volbou.

RNDr. Jiří Sušický

Pozice: ředitel útvaru správa portfolií, ČSOB Asset Management

Jiří Sušický má více než 20 let zkušeností v oblasti investic a finančních trhů. V ČSOB Asset Management působí od roku 2002, nejprve jako portfolio manažer od roku 2011 jako ředitel útvaru správy portfolií. V minulosti pracoval jako akciový analytik ve společnosti Patria Finance a dále jako portfolio manažer v Patria Asset Management. Je absolventem Matematicko-fyzikální fakulty Univerzity Karlovy v Praze a držitelem titulu MBA z Arizona State University v USA. Je rovněž držitelem titulu CFA.

Zajímáte se o fondy ČSOB Asset Management? Více informací ZDE

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Nasdaq opět posunul svá historická maxima
09.08.2016 22:26
Americké akcie během dnešní seance neudržely úvodní zisky, avšak i tak...
Trhy jsou opět na pozitivní vlně
10.08.2016 8:43
Pražská burza v úterý nedokázala navázat na zisky hlavních evropských ...
Bill Gates o zářné budoucnosti americké ekonomiky
10.08.2016 11:30
Obyčejně čtu knihy, od kterých od samého počátku očekávám, že mě něčím...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2024
16:50Plány centrálních bank zřejmě zkomplikují vyhlídky eurozóny, varuje ekonom
16:46Data i výsledky trhům v závěru týdne přejí, ISM ale zaselo pochybnosti  
16:23Komerční banka, a.s.: Hospodářské výsledky k 31.3.2024 (1Q 2024)
15:16Baron: Akcie Tesly začnou prudce posilovat
15:01Tomáš Vlk: Trh práce v USA konečně oslabuje, k radosti investorů  
13:49Perly týdne: Zákon na snížení inflace zvyšuje inflaci, Tesla dostala čínský impuls
13:42Než otevře Wall Street: Coinbase, BigBear.ai, Fortinet  
12:00Hartnett: Slabší data o americké zaměstnanosti zvyšují riziko výprodejů na akciích
11:55Nezaměstnanost v EU v březnu klesla, nejnižší byla v Česku a Polsku
10:59Akcie míří k důležitým datům v lepší kondici díky výsledkům Applu  
10:31Jakub Blaha: Apple oznámil největší zpětný odkup akcií ve své historii  
9:28GEVORKYAN potvrdil předběžné výsledky hospodaření. Na letošní rok plánuje další navýšení tržeb i zisku
9:08Rozbřesk: Sazby klesají na 5,25 %, jejich očekávaná trajektorie se však posouvá výše
8:51Slabší výsledky Komerční banky, Apple překvapil rekordními odkupy a futures jsou zelené  
8:41Zisk i tržby Applu ve čtvrtletí klesly, překonaly však očekávání
8:26Tržby skupiny Bezvavlasy přesáhly miliardu, firma mění CEO a plánuje úpis nových akcií
7:49Pokles čistého zisku Komerční banky o 21,3 pct meziročně ovlivnily opravné položky. Mírně klesly také provozní výnosy
02.05.2024
18:48Návrat hodnotových akcií a důležitost definic
17:32Wall Street se před Applem a daty zvedá, koruně pomáhá ČNB  
17:14Technická analýza S&P 500: Čekání na signály, které naznačí konec konsolidační fáze  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index ISM ve službách