Fed odložil růst sazeb kvůli volbám, ale tváří se jako by o nich vůbec nevěděl
Americká centrální banka ponechala sazby beze změny. To jsme čekali. A naznačila, že sazby v následujících měsících zvýší. To jsme taky čekali. A snížila ofiko odhad bankovní rady ohledně rovnovážné sazby. To jsme taky čekali. Pro jednou tak není potřeba v praxi aplikovat vtip/metodický pokyn: ekonom je člověk, který vám naprosto přesně a detailně vysvětlí, proč se ve své prognóze mýlil.
Ve stanovisku Fed explicitně napsal: „Bankovní rada soudí, že důvody pro zvýšení sazeb zesílily. Ale rozhodla, že nyní bude čekat pro potvrzení vývoje směrem k jejím cílům.“ Dále, tři členové bankovní rady Fedu (FOMC) explicitně hlasovali pro zvýšení sazeb.
Tato věta je ve stanovisku nová a Fed jejím prostřednictvím omlouvá, proč už nyní nezvýšil a proč bude čekat, podle našeho názoru, až na prosinec. Tím hlavním důvodem jsou prezidentské volby. Ale to nemůže Fed říci, protože okamžitě by byl napadnut Republikány, že ovlivňuje výsledek voleb. A proto se Fed tváří, že žádné volby nejsou. Prosím? Jaké volby? Nevím, o čem mluvíte!
Fed vedle nové prognózy zveřejnil tzv. dot chart, tedy jak jednotliví členové FOMC vidí budoucí vývoj sazeb. Ten implikuje jedno zvýšení sazeb letos s pravděpodobností 82%. Mediánová hodnota sazeb pro příští rok je na 1,1% (minule to FOMC viděl na 1,6%). My čekáme jedno, max dvojí zvýšení v příštím roce.
Rovnovážnou nominální sazbu Fed sice snížil, ale nijak dramaticky: z 3 na 2,9 procenta. Konzistentně s tím snížil i odhad rovnovážného růstu ekonomiky z 2 na 1,8 procenta. Očekáváme, že Fed bude i v dalších čtvrtletích snižovat odhad rovnovážné sazby.
Trh je opatrnější a očekává zvýšení sazeb do konce roku s pravděpodobností 60 procent. My souhlasíme a pravděpodobnost odráží riziko vítězství Trumpa.
Dolar mírně oslabil (0,4%), dlouhé výnosy mírně poklesly (-5 bodů), akcie vzrostly (téměř jedno procento).
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři