Černý pohled na negativní sazby - 4 důvody, proč to nefunguje

Za prvé, když jsou úrokové sazby nízké (záporné) dlouhou dobu, tak podniky začnou nahrazovat práci za kapitál. Cena kapitálu je díky sazbám nízká a cena práce (mzdy) jsou strnulé směrem dolů.

Za druhé, nízké sazby poškozují ty (především dnešní důchodce), kteří jsou závislí na výnosu z úspor. S tím je spojen třetí důvod: nízké sazby poškozují domácnosti, podniky a instituce, které investují dnes, aby si mohly udržet životní úroveň v budoucnosti (budoucí důchodci). Pokles výnosů zvyšuje implicitní deficit důchodového systému.

Za čtvrté, nízké sazby snižují finanční stabilitu a vytvářejí systémové riziko. Negativní sazby snižují profitabilitu bank, banky mají omezenou možnost vytvářet rezervy, proto raději snižují své bilance.

David Navrátil