Tato dolarová rally je jiná. Posilování dolaru Fed asi neodradí
Dolar se dostal na úrovně, na kterých se nacházel před devíti měsíci a příčiny jsou podobné jako při jeho posilování z počátku tohoto roku. Přesto ale tentokrát nepozorujeme takový dopad sílícího dolaru na finanční trhy jako předtím. Pokud tomu tak bude i nadále, mělo by to mít významný vliv i na politiku Fedu. Tradeři poslali dolar nahoru ve víře ve zvětšující se rozdíl mezi politikou Fedu a ECB. Konkrétně věří, že Fed bude svou politiku utahovat, zatímco ECB, Bank of Japan, Bank of England a čínská PBoC budou politiku udržovat na současném nastavení, nebo ji dokonce ještě více uvolní. Americké akcie na to ale na rozdíl od počátku roku nereagují nijak citlivě.
Akciím pomáhá vlna fúzí a akvizic, která je financována buď ze zásoby hotovosti v rozvahách firem či novým dluhovým financováním. Finanční podmínky jsou v důsledku této vlny stále uvolněné i přesto, že dolar posiluje. Investoři také dospěli ke správnému závěru, že tento cyklus zvedání sazeb se bude od těch předchozích významně lišit. Nebude se vyvíjet lineárně a sazby neporostou v pravidelných intervalech. Namísto toho bude jejich pohyb připomínat styl „brzda-plyn“. V neposlední řadě bude monetární politika ovlivněna významným poklesem takzvané neutrální úrovně sazeb.
Zůstává stále otázkou, zda Fed bude schopen začít s novým cyklem zvedání sazeb bez toho, aby se na trhy nedostavila korekce. Trhy si totiž už značně zvykly na podporu ze strany centrálních bank. Jasné je naopak to, že současné posilování dolaru pravděpodobně Fed od zvýšení sazeb neodradí a zřejmě k němu dojde v prosinci. Trhy nyní ukazují, že pravděpodobnost takového kroku je téměř 75 %. V ekonomice a na trzích panuje celkově klid, opadly i obavy z tvrdého přistání čínské ekonomiky a Fed se tak bude snažit o normalizaci své politiky. Ta by v prostředí silného dolaru měla přispět i k obnově globální rovnováhy a posílení celé světové ekonomiky.
Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 17.05.2024
Natural 95 39.34 Kč | Nafta 37.53 Kč |
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Tipy, jak vybrat spořicí účet: Nenechte se nachytat na podmínky bank
Marek Pokorný, Portu
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Profi Credit čelí pokutě 4 miliony korun za nedodržování svých povinností
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Petr Holub, MojeNebankovka