CZE: Nerezidenti navyšují podíl držby CZ státních dluhopisů v září o dalších 20 mld. Kč
Nerezidenti v září opět navýšili podíl držby státních dluhopisů, když jejich čistá držba v září stoupla o 20,4 mld. CZK. Nerezidenti tak v tomto měsíci celkově drželi 28,3% korunových českých státních dluhopisů. Naopak podíl držby korunových státních dluhopisů domácími bankami poklesl na 32%.
Očekáváme, že nerezidenti budou nadále nakupovat především české státní dluhopisy na krátkém konci výnosové křivky a jejich podíl držby tak nadále poroste. Vysoká poptávka nerezidentů po dluhopisech s dobou splatnosti dva až tři roky vede k poklesu jejich výnosů. Jak moc může ještě poklesnout výnos dvouletého dluhopisu? Relativně tak moc, jak velké posílení nerezidenti očekávají po ukončení kurzového závazku. Tedy výnos dvouletého dluhopisu by se před exitem mohl klidně přiblížit i k hranici -1,5%. Všechno záleží na tom, jaké posílení po exitu očekávají zahraniční investoři a do jaké míry, chtějí jít do rizika. Vzhledem k současnému vysokému přílivu zahraničního kapitálu do korun očekáváme, že k posílení koruny po exitu dojde jen v relativně omezené míře, protože nebude v ekonomice protistrana, která by koruny od nerezidentů po exitu v takovém množství odkoupila. Počáteční posílení by tak mohlo být zhruba na 26,5 korun za euro. Následné postupné posilování by pak mohlo být okolo 1,5 – 2,0%, jak uvádí Jirka ve speciálním reportu, který vydáme v následujících dnech.
Naopak výnosy na delším konci výnos ové křivky mají v současnosti růstové tendence, a to především v reakci na růst německých výnosů a obecně rostoucí inf lační tlaky doma i v zahraničí (Graf 1). Jejich růst je také pravděpodobně podpořen f aktem, že výnosy na delším konci byly tak nízké, že čeští investoři je přestali nakupovat v primárních aukcích MF.
Do budoucna očekáváme, že by mělo nadále docházet ke zvyšování sklonu výnosové křivky (pokles krátkého konce a růst dlouhého konce výnosové křivky).
Jan Urbánková
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 07.05.2024
Natural 95 40.05 Kč | Nafta 38.45 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Jak dlouho se čeká na hypotéku a jak získat rychle hypoteční úvěr
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu