CZE: Volatilita kurzu po exitu - důležitá role dluhopisů v držení nerezidentů
Přestože po ukončení kurzového závazku nečekáme dramatické posílení kurzu koruny, tak nemůžeme vyloučit zvýšenou volatilitu kurzu krátce po exitu. Vliv na volatilitu kurzu budou mít také maturující dluhopisy držené nerezidenty.
Od zavedení kurzového závazku a zvláště pak od začátku roku 2015 zahraniční investoři nakupují dluhopisy s dobou splatnosti 2-3 roky. A tyto již vydané dluhopisy držené nerezidenty budou v letech 2017-2019 maturovat hlavně v 5 dnech (Graf 2). 70 mld. CZK dluhopisů vydaných po zavedení kurzového závazku bude maturovat dne 9. 11. 2017, 40 mld. CZK těchto dluhopisů bude maturovat 22. 1. 2018, atd. Navíc MF pravděpodobně v následujících měsících vydá další dluhopisy maturující v letech 2017- 2019 a nakoupí je pravděpodobně opět nerezidenti.
Graf 2: Dluhopisy držené z převážné části nerezidenty a maturující v letech 2017- 2019
Jinými slovy to znamená, že pokud nerezidenti budou držet tyto dluhopisy až do doby splatnosti, tak při vymaturování těchto dluhopisů ve výše zmíněných datech budou mít k dispozici hotovost řádově v desítkách miliard korun.
Nerezidenti mohou tyto koruny směnit za eura, což by vedlo k tlaku na oslabení koruny a zvýšené riziko vyšší volatility kurzu v blízkosti těchto dat. V případě, že by se nerezidenti rozhodli nadále držet koruny, třeba z důvodu nízkého posílení koruny po exitu a čekání na další posílení, tak pak by pravděpodobně koruny opět reinvestovali do českých státních dluhopisů. Tato varianta by vedla k tlaku na pokles státních dluhopisů. Rozhodující pro chování nerezidentů bude aktuální kurz koruny a jejich ochota si počkat na silnější korunu.
Jana Urbánková
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 07.05.2024
Natural 95 40.05 Kč | Nafta 38.45 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Jak dlouho se čeká na hypotéku a jak získat rychle hypoteční úvěr
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu