Trumpovo vítězství: Mohou zdražit úvěry i česká koruna
Úrokové sazby po vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách zrychlily růst. Trumpovy plány na fiskální expanzi a protekcionismus mohou zásadně změnit inflační prostředí. Vyšší inflace a sazby v USA by zvedly i sazby v Česku, stejně jako ochotu ČNB nechat kurz koruny najít si vlastní směr.
Sazby rostou
Dlouhé úrokové sazby po vítězství Donalda Trumpa výrazně vyskočily. Sazba 10letého amerického státního dluhopisu hravě překonala psychologickou metu 2 % a nahoru se sunou i sazby eurové a korunové. Začal nový trend rostoucích úrokových sazeb? Pokud ano, zvedne to i sazby u nás a také ochotu ČNB nechat kurz koruny najít si vlastní směr.
Úrokové sazby byly dosud velice nízké, přestože ekonomiky rostou a trh práce se zlepšuje natolik, že zrychluje i růst mezd. Inflace ve světě pomalu ožívá, stejně jako inflační očekávání. Proč? Částečně díky tomu, že ceny komodit již nepadají, jako tomu bylo do letošního jara. Centrální banky přitom na růst sazeb netlačí - Fed letos zvýšení již několikrát odložil a ECB zvažuje, jak prodloužit stimulaci ekonomiky cestou nákupů dluhopisů.
Trump aby do toho...
Do takového prostředí přichází nový americký prezident, který má v programu daňové škrty, vyšší výdaje na infrastrukturu a nápady na omezení mezinárodního obchodu. Taková kombinace je výrazně inflační, i když teprve čas ukáže, kolik ze svého programu Donald Trump uskuteční.
Daňové škrty a vlna infrastrukturních výdajů je inflační. I když je hlavním cílem stimulace nabídky ke zrychlení růstu ekonomiky, daňové škrty a vyšší výdaje znamenají rozpočtovou expanzi a nárůst dluhu. Přichází-li to v době, kdy ekonomika již několik let roste a nezaměstnanost je nízká, projeví se to v inflaci a v úrocích.
Trumpovy nápady na omezení mezinárodního obchodu nejsou ve světě žádnou raritou. Na rozdíl od pnutí v Evropské unii ohledně imigrace nebo brexitu mohou ovšem globální příklon k protekcionismu urychlit výrazněji. Protekcionismus je inflační, i když zpomaluje dlouhodobý hospodářský růst. Neznamená to jen přímý vliv, kdy se clo třeba na dováženou televizi projeví v růstu její ceny v obchodě. Je to hlavně omezení možností nahrazovat zboží levnějším z destinací s výrazně nižší cenou práce. Globalizace v posledních desetiletích vedla k poklesu inflačních tlaků v ekonomikách. Příklon k protekcionismu má tedy zásadní vliv na inflační prostředí.
Přijde vyšší inflace?
Expanzivní rozpočtová politika a protekcionismus mají větší potenciál popohnat sazby nahoru než to, jaký má nový americký prezident názor na měnovou politiku Fedu či koho do předsednictva centrální banky jmenuje. I když ani tento vliv nelze u Trumpa vyloučit.
V posledních letech jsme si zvykli na to, že úrokové sazby znají pouze "jižní směr" a že jakékoli výkyvy nahoru jsou jen neškodnými vlnkami. Možná opatření z dílny Donalda Trumpa mají potenciál s těmito pořádky zamíchat. Ignorovat zásadní změnu tržního prostředí se přitom může pořádně nevyplatit.
Do čeho úspěšně investovat v roce 2017
Chcete se dozvědět, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a komoditní trhy v roce 2017 a co čeká svět alternativních investic? Unikátní možnost budete mít ve středu 4. ledna 2017 na již dvanáctém Investičním fóru, na němž v rámci šesti moderovaných diskuzních bloků a pěti samostatných přednášek vystoupí přední ekonomové a investiční odborníci z Česka i zahraničí.
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Stát motivuje k rekvalifikaci v IT: Vysoké šance na získání dotace, ale žadatelů je málo
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Tipy, jak vybrat spořicí účet: Nenechte se nachytat na podmínky bank
Marek Pokorný, Portu
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Profi Credit čelí pokutě 4 miliony korun za nedodržování svých povinností
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Petr Holub, MojeNebankovka