Korekce dolaru - americká měna ráno přichází o malou část svých zisků

Dnes ráno tu máme ústup dolaru z jeho silných pozic dobytých v posledních dnech. Korekce zisků je sice citelná, ale většinu z nich si dolar ponechává. Impuls v podobě nových zpráv za ní nevidíme. Znovu však souvisí s pohybem dluhopisů. Americké výnosy dnes strmě padají a menší pokles sledujeme také v Německu.

S prosincovým zvýšením sazeb Fedu trh už nyní bezpečně počítá a nezbývá velký prostor pro další posun očekávání tímto směrem. Velké otazníky však stále visí nad budoucí fiskální politikou v USA a spekulace i zpracování případných nových zpráv pravděpodobně budou spojeny se značnou tržní volatilitou. Prozatím zůstáváme u těch spekulací.

Z nových zpráv, které přišly přes noc, stojí za pozornost několik prohlášení centrálních bankéřů, které však podle nás situaci nikam neposouvají. BoJ stále vypadá, že se k výraznému uvolnění politiky těžko odhodlá, Fed je s výhledem za horizont letošního roku velmi opatrný a vyčkává.

Guvernér japonské centrální banky komentoval vývoj ekonomiky pozitivně a dál je optimistický, že se inflace bude postupně zvedat a dosáhne cíle během fiskálního roku 2018. Samozřejmě, že chce přitom držet vhodné nastavení výnosové křivky, a pro jeho dosažení si nechává otevřený manévrovací prostor pro jakoukoli akci. Celkově tedy nic překvapivého či nového.

Robert Kaplan z Fedu argumentoval proti protekcionismu namířenému vůči Mexiku. Hospodářský růst podle něj brzdí demografie a na jeho podporu by rád viděl spíše strukturální změny a rozvoj podinvestované infrastruktury. Kaplan předpokládá v blízké budoucnosti omezení podpory ekonomice, což můžeme přeložit jako vyšší sazby. Na hodnocení fiskální politiky je podle něj příliš brzy.

Jeffrey Lacker trhům potvrdil, že fiskální stimul znamená pravděpodobné rychlejší zvedání úrokových sazeb. Také tento zástupce Fedu ale zatím čeká na to, jak se budou fiskální plány odvíjet. Pro Fed je problematické, pokud neví, jaký rozsah budou rozpočtová opatření mít.

John Williams, patřící rovněž mezi zástupce americké centrální banky, nechtěl komentovat, jaký dopad by mohla mít Trumpova obchodní politika. Doufá však v pokračování volného obchodu. Dodal, že vliv imigrace na americkou ekonomiku je celkově výrazně pozitivní. Dále se Williams hodně věnoval čínské ekonomice.

Na programu dnes máme slušný příděl nových dat z obou stran Atlantiku, vzhledem k soustředěnosti na americkou politiku ale mají menší potenciál ovlivnit trhy než obvykle. Dopoledne to bude britská inflace a zpřesněný HDP eurozóny za třetí čtvrtletí. Odpoledne nabídne index průmyslové aktivity z New Yorku, a především americké maloobchodní tržby. Maloobchod by na zářijový růst měl navázat dalším zvýšením tržeb zhruba o 0,5 procenta. Sice k němu přispějí nejádrové položky, ale i očištěná čísla předpokládáme solidní. Večer pak promluví další tři zástupci Fedu včetně místopředsedy Fischera.

Dolar aktuálně ztrácí proti euru na 1,0800, vůči jenu lehce klesá na 108,00 a na páru s britskou librou slábne na 1,2450. Americké měně se nedaří ani proti komoditním měnám, které dnes podporuje dražší ropa. Své velké ztráty mírně koriguje rovněž mexické peso. Koruna nechává bez reakce slabší domácí HDP a zůstává těsně nad 27,00.