Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Prudký růst amerických výnosů bere střední Evropě vítr z plachet

Rozbřesk – Prudký růst amerických výnosů bere střední Evropě vítr z plachet

24.11.2016 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výprodej amerických dluhopisů po vítězství Donalda Trumpa pokračuje. Při představě rozpočtového balíčku zaměřeného na vyšší infrastrukturní výdaje a nižší daně, dosahujícího potenciálně až 1 bilionu dolarů, vstávají dluhopisovým investorům na hlavě vlasy hrůzou. I když o konkrétních rozpočtových plánech Donalda Trumpa víme zatím pramálo a nejambicióznější předvolební sliby by jen těžko prošly přes republikánský Kongres, dluhopisům to k nastartování výprodejní paniky zatím zdá se stačí. Výnos amerického desetiletého dluhopisu včera poprvé od léta 2015 zdolal hranici 2,40 %.

Růst amerických výnosů (ztráty dluhopisů) se naopak líbí americkému dolaru, který je hodně citlivý především na pohyby kratších sazeb. Tam jsou pohyby ještě dramatičtější než na delším konci křivky. Dvouletá americká sazba vzrostla od zvolení Donalda Trumpa vzhůru o více než 30 bps nad 1,30 % - úrovně, které Amerika viděla naposledy v roce 2009. Není tedy divu, že ve vleku růstu krátkých výnosů sílí americký dolar jako “bodnutý včelou” a je již v blízkosti 1,05 EUR/USD (maxim z uplynulého roku).

Na druhou stranu také není překvapivé, že do defenzivy se dostávají trochu rizikovější měny rozvíjejících se trhů, které v minulosti těžily z nízkých amerických sazeb a politiky “slabého dolaru”. Vyšší sazby a silnější dolar teď vedou k vystupování z dlouhých pozic v těchto měnách, a i proto jsou v defenzivě jak středoevropské měny (zlotý, forint), tak čínský jüan. V Česku to teoreticky může vést alespoň dočasně k menším sázkám na silnější korunu po opuštění intervencí a k nižšímu tlaku na basis swapy a forwardové kurzy koruny. Do jaké míry, ale zůstává otázkou…

FOREX

Region

Zlotý a forint se včera ve vleku prudkých zisků dolaru dostaly pod tlak. Guvernér ČNB Jiří Rusnok včera přiznal na setkání s analytiky, že ČNB může opustit intervenční režim nezávisle na ECB, pokud uvidí sílící inflační tlaky. To znamená, že i v případě, že ECB natáhne tisk peněz o dalších 6 měsíců, je velice dobře představitelný konec intervencí v průběhu třetího kvartálu 2017 (například v září).

EUR/USD/GBP

Nehledě na dobrá čísla z eurozóny (konkrétně PMI) dolar i včera pokračoval ve válcování eura, když kurz eurodolaru propadl pod 1,06 a směřoval k hranici 1,05. Dolar ženou vpřed rychle rostoucí dolarové úrokové sazby, které byly včera podpořeny dobrými daty (durables, PMI, spotřebitelská nálada). Na druhé straně pak euro trápí roztahující se riziková rozpětí u italského vládního dluhu.

Dnes při svátku v USA může být klidněji, byť např. v Německu budou zveřejněna zajímavá data (Ifo). Technicky vzato si eurodolar otevřel cestu k otestování několikaletého minima na úrovni 1,046, přičemž měnový pár do zasedání italského referenda a zasedání Fedu zřejmě již příliš nezkoriguje. Leda, že by se zkomplikovala situace jinde - např. v Číně. Jüan totiž permanentně oslabuje a nikoho to zatím netrápí.


Čtěte více:

Pegas – Prognóza výsledků za 3Q16: Cíle zisků pro letošní rok mohou mírně zklamat
23.11.2016 17:34
Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens zveřejní své výsledky za tř...
Summary: HP, Hewlett Packard Enterprise, Deere & Co, Juno Therapeutics
23.11.2016 17:44
USA: Potomci původní společnosti Hewlett-Packard včera po uzavření tr...
Dow Jones opět překonal sám sebe. Nasdaq ztrácel.
23.11.2016 22:00
Americké indexy ve středu obchodovaly smíšeně. Dow Jones přidal 0,3 %...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2024
14:58Fidelity International: Dešifrování vztahu mezi finančními tituly a sazbami
9:32Víkendář: Altman o síle americké ekonomiky a snaze o obnovu výrobního sektoru
18.05.2024
16:01Přehledně: Odkdy se na firmy vztahuje ESG reporting?
15:30J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:45Víkendář: Apple nemusí v oblasti umělé inteligence dělat všechno sám
17.05.2024
22:00S&P 500 si připsal již čtvrtý týdenní zisk v řadě  
17:45Americká ekonomika podle jednoduchého indexu celkového blahobytu
17:27Filla, Zrzavý či Toyen. V galerii KODL probíhá předaukční výstava a blíží se tradiční aukce 26. května na Žofíně
17:13TRHY: GameStop vypadá jako GameOver, zatímco zlato se vrací nad 2400 dolarů  
16:17Odbory Royal Mail hrozí stávkou, pokud Křetínský nesplní jejich požadavky
15:43CNBC: Žhavá rally drahých kovů může pokračovat, cíl pro zlato až u 2600 dolarů
14:04Ramsey: Tesla má u autonomního řízení specifickou strategii, nabíjecí stanice jsou jedním z nejhodnotnějších aktiv
12:50Primoco UAV SE: Oznámení o odvolání konání valné hromady
12:45Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu
12:24Perly týdne: Spekulace na akciích jako sociální rebelie?
12:07Skupině Photon Energy klesly v prvním čtvrtletí tržby, provozní zisk jí stoupl
11:46Jak ozdravit největší realitní trh na světě? Na peníze od vlády finanční trhy slyší
11:20Eurostat: Míra inflace v EU v dubnu zůstala na 2,6 procentech, v ČR se zvýšila
11:09FRESH s Janem Burešem a Dominikem Rusinkem: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:49Čína oznámila rozsáhlá opatření na oživení realitního trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data