Orco versus ECM – kdo vyjde jako investiční vítěz?
Podívejme a srovnejme si developerské společnosti ORCO a ECM. Obě společnosti velmi tvrdě zasáhla finanční krize, která málem zapříčinila krach obou společností. V Orcu vidíme a dlouhodobě upozorňujeme na vysoký růstový potenciál čítající desítky, spíše však stovky procent.(samozřejmě vše záleží i na dalším vývoji fundamentu společnosti) U ECM již v ceně akcie jsou započteny i neveselé varianty proto je cena velmi nízko. V případě, že by se z problému dostala, tak zhodnocení bude astronomické, ale šance je malá, proto do případné ultrarizikové investice bychom volili pouze malinké procento z celkového kapitálu. Srovnáme-li si obě společnosti podrobněji, zjistíme, že prvopočátek problémů nastal u obou společností v přemrštěném financování projektů. Společnosti neměly dostatek rezervní finanční hotovosti, aby překlenuly zlé časy. S příchodem krize zamrznul trh s nemovitostmi a banky odmítly nadále financovat některé velkolepé developerské projekty. Trh výrazně poklesl, banky na to reagovaly změnou podmínek u úvěrů. Další linka, kde společnosti získávaly finanční prostředky, byl dluhopisový trh. Ve své době půjčování peněz prostřednictvím tohoto instrumentu bylo výhodnější, než když žádaly v bance o úvěr. A to se málem společnostem stalo osudné. Obě dvě developerské společnosti trápil pokles zájmu o nemovitosti, což vedlo k poklesu příjmů a s poklesem cen nemovitostí výrazně klesalo NAV na akcii. Společnosti se propadly do velikých ztrát. A zde právě nastává zásadní zlom, management společnosti ORCA si uvědomil vážnost situace a začal ji řešit, požádal o ochranu před věřiteli, aby získal čas na přípravu restrukturalizace společnosti, začal také jednat aktivně se všemi dluhopisovými věřiteli a bankami o refinancování dluhové zátěže. Management společnosti také vyjednával s novými investory, kteří navýšili základní jmění společnosti a načerpali hotovost do společnosti. Soud nakonec schválil restrukturalizační plán i proti vůli malé skupiny dluhopisových věřitelů, kteří se snažili nepřátelsky ovládnout společnost, s cílem poškodit menšinové akcionáře, neboť sledovali pouze své zájmy. Naproti tomu ECM s postupem času méně a méně komunikovala se svými věřiteli a management si neuvědomoval vážnost krize, a přestože společnost vlastnila několik lukrativních nemovitostí, které generovaly slušné zisky, rozhodla se je odprodat, aby zvýšila hotovost, neboť se obávala žádosti ze strany věřitelů o splacení veškerých dluhů. Management se vůbec nepokusil restrukturalizovat dluhové zatížení jako společnost ORCO způsobem, že by prodloužila splatnost dluhopisů a v prvních letech se snížila splátky jistiny. Těmito nekoncepčními kroky se společnost připravila o nejcennější nemovitosti a zároveň i o příjmy z pronájmu. To nadále vedlo k tomu, že ECM již není schopna splácet své dluhy a následně věřitelé přistupují k podání insolventního návrhu na společnost. Celkově však můžeme říci, že ORCO projde restrukturalizací úspěšně a v dalších letech má šanci výrazně posílit, neboť momentálně je vidět, že se management poučil z předchozích chyb. Bohužel ECM pomalu a jistě spěje k bankrotu, neboť management včas nereagoval na krizi, která zasáhla nemovitostní trh. Pro úplnou názornost ještě grafy s důležitými úrovněmi a potenciálem. Graf1: Orco Graf2: ECM
Tyto zprávy pro Vás připravuje společnost Czechwealth |
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři