(Kurzy.cz)
Fidelity: Fiskální politika - hodnocení 2016 a výhled 2017 - mimo USA jen málo prostoru pro výdajovou expanzi
Fiskální politika:
Je pravděpodobné, že pod taktovkou USA povede kombinace nižších daní spolu s investicemi do infrastruktury v roce 2017 k posílení růstu, avšak tento vývoj patrně nebude příliš výrazný v důsledku slábnoucích globalizačních a imigračních trendů. Mimo USA se pak již pro fiskální expanzi nenabízí tolik prostoru. V Evropě omezuje Pakt o stabilitě a růstu pole pro smysluplnější fiskální expanzi a země, které k ní možnosti mají, například Německo, pak nejsou příliš ochotné vzdát se před volbami vyrovnaného rozpočtu. To nejhorší zpřísnění fiskální politiky je však naštěstí již za námi a v roce 2017 tak lze očekávat spíše neutrálnější postoj. Zvýšení úrokových sazeb může být pomalejší, než trh očekává – vlády totiž budou vyvíjet tlak na „nezávislé“ centrální banky, aby jako cenu za oživení stagnující ekonomiky dočasně akceptovaly vyšší inflaci.
Britské referendum o setrvání v EU a Trumpovo vítězství poukázalo na značnou – a možná pochopitelnou – míru nespokojenosti „průměrného pracujícího“, jehož příjem se od roku 2008 téměř nezměnil, i frustraci z dogmatického dodržování úsporných opatření, opírajících se o uvolněnou měnovou a přísnou fiskální politiku. Úspěšné strategie bude v roce 2017 sjednocovat jediná mantra – nyní jsme všichni keynesiáni.
James Bateman, Fidelity International, Investiční ředitel pro oblast Multi Asset
Úrokové sazby mohou v nejbližší době pouze růst. Jejich rozsah a rychlost však budou záviset na nejnovějších ekonomických datech. Jistě nepřekvapí, že celá řada společností citlivých na úrokové sazby, což jsou zejména společnosti z finančního sektoru a banky, vypadá s ohledem na zhodnocení atraktivně. Pozitivní je rovněž to, že banky jsou z hlediska jejich ekonomického zdraví zřejmě v nejlepší kondici za několik posledních desetiletí. Na druhou stranu se nicméně snažím zastoupení tohoto sektoru nepřeceňovat, jelikož se zřejmě nacházíme v pokročilé fázi ekonomického cyklu a v tomto odvětví došlo ke zvýšení regulační kontroly. Kvalita úvěrů se navíc může ve srovnání se stávající skvělou úrovní potenciálně zhoršovat.
Angel Agudo, Fidelity International, portfolio manager US Equities
Zatímco Federální rezervní systém (Fed) bude sazby zvyšovat, jiné centrální banky to s jejich zvyšováním zřejmě přehánět nebudou. Očekáváme, že centrální banky v Evropě i v Japonsku se budou snažit využívat svoji monetární politiku na podporu růstu svých ekonomik.
Dominic Rossi, Fidelity International, investiční ředitel pro oblast akcií
Související zprávy:
Fidelity: Akcie - hodnocení 2016 a výhled 2017 -..
Fidelity: Dluhopisy - hodnocení 2016 a výhled...
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři