Erste Group Bank: flash analýza výsledků za 1Q2011
Erste Group Bank (Erste) dnes ráno zveřejnila hospodářské výsledky za 1Q2011. Banka dosáhla čistého zisku 260,6 mil. EUR, což představuje 2,1% meziroční nárůst, nicméně hodnota je nižší než očekával trh (270 mil. EUR) i my (271 mil. EUR). Provozní výnosy dosáhly 1,92 mld. EUR (-1% y/y), což je víceméně v souladu s naším i tržním očekáváním, když horší čistý úrokový výnos vykompenzoval silný výsledek obchodování.
Hlavní příčiny toho, že Erste nedosáhla na očekávání trhu, lze hledat v horším vývoji úrokových výnosů a mírně vyšších provozních nákladech a nákladech rizika. Úvěrový trh zatím v 1Q2011 neukázal prakticky žádné podstatné známky oživení, spolu s větším než očekávaným poklesem čisté úrokové marže (meziroční pokles z 3,03% na 2,88%) tato situace vyústila v nevyhnutelný pokles čistého úrokového výnosu (NII).
O něco vyšší provozní náklady než jsme očekávali (963 mil. EUR vs. oček. 957 mil. EUR) a náklady rizika (460 mil. EUR vs. oček. 453 mil. EUR) částečně kompenzuje lepší ostatní finanční výsledek (-99,8 mil. EUR vs. oček. -111 mil. EUR), zisk před zdaněním je tak nakonec jen mírně pod naší projekcí – konkrétně 394 mil. EUR (meziročně -2,1%) vs. naše projekce 399 mil. EUR. O něco vyšší byly nicméně tentokrát podíly na zisku pro minoritní akcionáře, proto je rozdíl mezi naší predikcí a skutečností na čistém zisku připadajícím akcionářům Erste o něco vyšší než na pretax úrovni.
Z regionálního hlediska je největším zklamáním vývoj v Maďarsku. I když jsme (stejně jako trh) počítali s negativním vlivem bankovní daně, očekávali jsme jen mírnou ztrátu (-4 mil. EUR), skutečnost nakonec byla -31,8 mil. EUR. Hlavním problémem je nečekaně vysoký nárůst nákladů rizika (+22 mil. EUR y/y neboli +39% y/y). A jak zaznělo na telekonferenci po výsledcích, management Erste neočekává žádné zlepšení nákladů rizika v Maďarsku během letošního roku. Naopak očekává jejich růst a vrchol až v roce 2012. Velmi dobře se naopak dařilo Erste v ČR (ČS) a na Slovensku, kde zisk meziročně vzrostl o 45% resp. 69%.
Kompletní flash analýza výsledků Erste za 1Q2011 ke stažení zde. (123,70 KB)
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz