ČNB varuje před popáleninami. Tomšík drží basu s ofiko komunikací ČNB
Dalším zpovídaným centrálním bankéřem byl Vladimír Tomšík. Ten drží basu a komunikaci centrální banky: "Když srovnám tato čísla (spekulace) s tím, jaká je výše ročního čistého českého exportu, tak je logické říci, že korunový trh je v tuto chvíli překoupený... Jsem přesvědčen, že se koruna po opuštění kurzového závazku, tedy v krátkém období, může pohybovat oběma směry… Ti, kdo spekulují na prudké posílení koruny po exitu, se můžou značně spálit."
Zopakoval, že exit je pravděpodobný v polovině roku. My znovu připomeneme, že centrální banka v minulosti sama řekla, že s blížícím se exitem bude více mlžit o konkrétním časování. Takže pod „polovinou roku“ si můžeme představit cokoliv mezi dubnem a říjnem“.
K negativním sazbám: "Nevidím důvod v tuto chvíli sáhnout k negativním sazbám, protože trh je už sám 'doručil'… Snížit sazby v okamžiku exitu by bylo kontraindikativní, když zároveň říkám, že chci začít dodávat méně uvolněnou měnovou politiku. To by šlo proti sobě."
Michal Skořepa v dnešní E15 ukazuje ještě jednu vadu na kráse záporných sazeb. Za prvé, když centrální banka zavede záporné sazby, tak tím dá najevo, že limit na rezervy má. A když má limit na rezervy, tak je to pozvánka pro spekulanty, aby tento limit otestovali. Za druhé, spekulanti nekupují korunu, protože je zajímá úrokových diferenciál mezi ČNB (+0,05%) a ECB (-0,4%). Ale protože očekávají posílení koruny. Záporné sazby by tudíž měly vykompenzovat očekávané posílení koruny, aby měly dopad na příliv kapitálu.
Očekávají spekulanti posílení o čtyři procenta? Pak by sazba měla být -4 procenta. Nebo ne?
Ďábel skrytý v detailu je v tom, že posílení spekulanti očekávají bezprostředně po exitu, zatímco sazba ČNB je roční. Představte si spekulanta, který očekává posílení o 4 procenta (cca 26 CZK/EUR) hned po exitu. Koupí korunu týden před exitem a plánuje ji prodat týden po exitu. V tomto případě by musela být negativní sazba stanovena týden před exitem na -100%, slovy mínus sto procentech. A to je tak trochu problém, psychologický a především pro finanční stabilitu.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 04.05.2024
Natural 95 40.25 Kč | Nafta 38.62 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu