Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB uskutečnila největší devizové intervence v historii

ČNB uskutečnila největší devizové intervence v historii

07.02.2017 10:29
Autor: Petr Dufek, ČSOB

S blížícím se koncem intervenčního režimu se musí ČNB stále více snažit na devizovém trhu, aby udržela korunu nad úrovní 27 CZK/EUR. Zatímco v listopadu její nákupy dosáhly něco málo přes půl miliardy eur, v prosinci to bylo už téměř 4,2 mld. EUR, nicméně i tak to byla jen přípravka na lednovou smršť. To už ČNB nakoupila do devizových rezerv více než 15 mld. eur. A šlo tak o největší devizové intervence v historii ČR.

Sice ČNB zatím lednové obchody nezveřejnila, ale korunová likvidita v bankovním systému naznačila to, co dnes potvrdily devizové rezervy. Ty totiž v prvním měsíci letošního roku vzrostly o 15,3 mld. EUR na téměř 97 mld. eur a přesáhly tak 55 % HDP. ČNB sice říká, že z pohledu maximální výše rezerv není nijak omezena, nicméně přece jen zmíněný podíl na HDP nebo poměr krytí dovozu (10 měsíců) už není zas tak zanedbatelný. A to jak s ohledem na budoucí výnosnost devizových rezerv, tak především jejich potenciálních kurzových ztrát v případě posílení koruny.

Nicméně s exitujícím kurzovým režimem centrální bance vlastně nic jiného ani nezbývá. Když se sama rozhodla korunu oslabit, musela tehdy nakoupit 7,5 mld. eur. Do konce loňského roku už musela kvůli udržování slabé koruny nakoupit 35 mld. EUR. S lednovým odhadem šlo již o zhruba 50 mld. eur a to stále ještě nejsme u konce. Je pravděpodobné, že s blížícím se koncem bude chtít ještě řada „spekulantů“ využít příběhu o budoucím posílení koruny, které jim vykompenzuje záporný úrokový výnos na trhu a ještě přinese další zhodnocení.

A nakonec, čím více takových „investorů“ přijde, tím méně pravděpodobné může být rychlé posílení koruny k před-intervenčním úrovním. Takže ČNB si exit odpracovává už nyní. Odhadujeme, že k uvolnění koruny se centrální banka konečně odhodlá už ve druhém čtvrtletí letošního roku, byť stále hovoří o polovině roku. Vývoj i výhled inflace ji v tomto směru rozvazují ruce, a tak není příliš důvod tento systém dále prodlužovat. A jak napovídají aktuální údaje o likviditě v systému, ani v únoru se ČNB rozhodně na trhu nenudí. Sice tentokrát nemusí jít hned o 15 mld. eur, ale za první týden to už mohly být více než 2 mld. eur.

čnb

 
 
 

Čtěte více:

Opatrný Fed dolar trochu zklamal. S čím dnes přijdou ČNB a BoE?
02.02.2017 10:21
Série včerejších makrodat přinesla dolaru zisky, ale výsledek zasedání...
Jan Bureš ke koruně: Jak dlouho vydrží sázkaři čekat na zisky a co dovolí ČNB?
02.02.2017 12:29
Bude dobré sledovat čtvrtky. ČNB si může vymyslet mimořádné zasedání k...
ČNB udělala, co slíbila… zatím
02.02.2017 15:19
První měnově politické zasedání bankovní rady ČNB v letošním roce a z...
Rozbřesk: Rusnok z ČNB říká, že pravděpodobnost záporných sazeb se “výrazně snížila”
03.02.2017 9:28
První měnově politické zasedání bankovní rady ČNB v letošním roce a z...
Ranní káva s Honzou Burešem: ČNB se bude snažit o
03.02.2017 12:15
ČNB ponechala měnovou politiku na svém únorovém zasedání beze změny, a...
Rozbřesk: Bude ČNB bránit i ztrátám koruny?
06.02.2017 9:13
Z pátečního setkání ČNB s analytiky vyplynulo, že závazek tlumit rozko...

Váš názor
  •  
    07.02.2017 19:08

    ...vůbec se tu nebere v potaz možnost postupného uvolnování, tj. bránění kurzu někde mezi 25,5-26,5 schopni toho jsou klucí jedni milionoví...)
    Nostradamus
  • Rockefelere
    07.02.2017 16:44

    Rust uroku znamena konec hypotekaru, prasknuti bubliny a mozne krachy bank a chaos nedokazu si predstavit ze hypotekari co maji urok 2 proc zvladnou platit 10 procent a rust mezd nebude to jen dvojtecka a meda znaji vsechny kterym se zdvojnasobi platy v roce 91 byla inflace 50 procent o kolik vzrostly platy :-)) muheeeheer neucte orla letat:-()
    martík
    • Re: Rockefelere
      07.02.2017 17:16

      Samozřejmě že nechci učit orla létat ,ale někdo si prostě úrok u hypotéky zafixoval, ale třeba to bude takový chaos ,že mu to nepomůže. A kdo má větší hotovost , co může čekat? Že mu to sežere inflace?
      Kid Lomihnát
  •  
    07.02.2017 16:43

    Mám pár známích ,co jsou zadlužený u bank spotřebními úvěry v korunách. Až skončí tenhle experiment ČNB, může nastat v dohledné době nějaký negativní scénář pro ně? Nebo může jen nastat situace díky inflaci ,že dluh bude král ne hotovost ?
    Kid Lomihnát
    •  
      08.02.2017 5:06

      Pokud bude inflace, ČNB bude zvedat úrokové sazby. Drtivá většina spotřebních úvěrů má klauzuli, že pokud stoupnou sazby zvedá se úrok z úvěru. Tak asi tak...
      Hobbit
      •  
        08.02.2017 8:22

        Spotřebitelský ano, hypotéky jedou dle fixace... Vývoj se neví a ČNB avizovala i možnost snížení úrokových sazeb.
        Nostradamus
  • Proč
    07.02.2017 16:34

    se tu tak dohadujete, zda kačka po "vypnutí" intervencí" nejdřív na chvilku posílí a následně oslabí, když dosavadní praxe ČNB je podle dvojtečky, VM a dalších tak úspěšná, že ČNB bude dokonce hospodařit se ziskem? Navíc kvůli ní prý klesá nezaměstnanost, rostou platy i odvody do st. rozpočtu. Proč kurzový závazek s jeho skvělým fungováním rušit?
    Kalka.
    • Re: Proč
      07.02.2017 19:46

      Mluv za sebe...Ja sem psal, že průběh nikdo nezná, ale že to nemusí být žádna katastrofa..o)) atd
      Velkamedvědice
    • Re: Proč
      07.02.2017 16:40

      Proc by ho rusili muzou koupit preci eur kolik chteji nemaji limit- dobre ty !:-)
      martík
      •  
        07.02.2017 17:32

        Pamatuji dobu, kdy si tu cizinci koupili vše, co se jim zlíbilo. Dnes když budeme mít hafo tvrdý měny i my, bysme mohli začít nakupovat něco u nich. Ze začátku by stačilo sem tam nějaký stavební pozemeček, nebo políčko.
        Matys
  • ... náhled
    07.02.2017 16:15

    "To, že koruna po konci kurzového závazku posílí – konkrétně na oněch 26,50 k euru do konce července – očekává 17 z celkem 22 oslovených analytiků. "
    Donald rulezz
    • Re: ... náhled
      07.02.2017 16:29

      Kdyz analytik rika kupuj tak prodavam kdyz rikaji prodavej kupuji kolik analytiku lini rikalo Cez pod 400 a kdyz to ram bylo ze pujde na 470 :-)) ses proste he.jl
      martík
      •  
        07.02.2017 16:32

        ... jistě, hejlíku, 5 analytiků sází na posílení 25, pročež Ty budeš tvrdit, že to bude za 38, viď.
        Donald rulezz
        •  
          07.02.2017 16:39

          Donalde kolik v tom mas penez rekl bych ze suchy z nosa tak soupej nohama kdyz obchoduji velci kluci rikam to porad Gap na 25 a pak nejspis oslabovani k 29 co pak udela cnb nikdo nevi namji totiz zadny plan pokud pominu hru s uroky jsou jen 2 prodej rezerv a to masivni nebo nakup rezerv a zavazek misto 27 tak na 29 tohle je dokonala boure neni uniku spis me desi kam to privedli Japonci soumrak kapitalusmu se blizi milovymi kroky cekam obcanskou valku v us pripadne vetsi konflikt vi zivelniu katastrofu vecny rust je chimera - co vyrabi nejlepsi firmy sveta -google prohlizec toho se nenajis apple telefon taky se nenajis microsoft operak taky se to neda jist a facebook blbost na ntou ani jedna firma nema rozumny produkt - to te nedesi ? Mladi lidi sedi vedle sebe v hospe a pisou si pres facebook je to desive napric kontinenty... kdyz to neuvidis nepochopis
          martík
  • Tak
    07.02.2017 15:16

    jsem si myslel, že mi situace po skončení intervencí je jasná. Po přečtení článku - a nejen tohoto a příspěvků v diskusi jsem zjistil, že kolik hlav tolik názorů. Z odstupu však vím, že: 1. Kurz bude dán zcela určitě nabídkou a poptávkou a bude aktuální - forex to zařídí v sekundách. 2. Pokud bude kurz CZK nad konsenzem, a ten se odhaduje mezi 23 a 26 CZK/EUR, koruna se bude prodávat a samozřejmě naopak. 3, ČNB již avizovala, že po opuštění intervencí nebude nečinná a to v obou směrech. Takže mi to vychází, že to bude záviset především na správnosti odhadu reálného kurzu, navíc tento také není a nebude konstantní. Bude se hýbat podle stavu naší ekonomiky, naší politické scény a samozřejmě na všem co bude hýbat světem (Trump,Putin, EU, Řecko, Brexit,Frexit, Itexit, Katalánsko atd atd. Trochu světla do této tmy přináší chování se velkých bankovních domů, které povětšinou spekulují na zhodnocení CZK. Mají nejvíce, nejpřesnějších informací a doufám, že i odborné analytické týmy. Takže já sázím taky na zhodnocení a můj odhad je: hodiny - 26.50, dny 26, měsíce 25.50 roky snad i pod 24. Tedy pokud se nic jako pád asteroidu nebo 3.svv nestane.
    trumf
    • Re: Tak
      07.02.2017 15:20

      hodiny 26,5. i ty komiku dny 26 muehehehe a měsíce 25, 5 řekl bych že na 25,5. to bude v řadu sekund :-) muheehe
      martík
      • Dotaz
        07.02.2017 15:28

        Btw. Jak to využiješ ty? Máš již na Forexu na páru CZK/EUR zadaný SellStop na 26.90?
        trumf
        • Re: Dotaz
          07.02.2017 15:54

          sell stop? lolku, tam bude gap 1-2 koruny. ja to v tomhle vidim stejne jako martik, 25.5 behem chvilky, pak to mozna vyleti kousek nahoru, ale zase se vrati, protoze pokud se budou vybirat zisky po prvotnim skoku, tak vetsina traderu co to stihnou udela okamzite reload shortu pri prvni korekci nebo interveni cnb proti posilovani
          DJ Rockefeller
          •  
            07.02.2017 15:59

            ... zas jeden, který si myslí, že forex je takovej lepší bankomat. A jeśtě si to dá nick Rockefeller ... haha.
            Donald rulezz
            •  
              07.02.2017 17:32

              Tohle je dost pravděpodobnej scénář co píše feller,akorát není jasný jak velká bude ta korekce opětného oslabení koruny při vybírání rychlejch zisků.Může to nepěkně skákat,což by mohl být pro ekonomiku nejhorší scénář.Každopádně koruna musí tak jak tak posilovat,pokud by nebyl tlak na posilování,tak proč vlastně ta čnb hází na trh tolik korun?
              Brutus
              •  
                07.02.2017 17:43

                ČNB jen reaguje na nákupy spekulantů. Jestli má to spekulantské stádo nějaký patent na rozum posud sám.
                ..
                •  
                  07.02.2017 18:04

                  Když se podívám na stav rozpočtu,celkového zadlužení,růstu HDP a na kurz koruny v době před intervencí,tak mi vážně vychází kurz pod 25,vždyť v době počátku intervencí tak nějak byl a to byla ekonomika v daleko horším stavu.
                  Brutus
                •  
                  07.02.2017 17:57

                  Jen reaguje? A žádný vlastní rozum nemá? Ale podle tebe jen vtipně spekulantskému stádu prodává za eura vzduch, viď?
                  Kalka.
          •  
            07.02.2017 15:59

            Tedy již máš otevřen short se SL na 25.50?
            trumf
            •  
              07.02.2017 16:07

              a za druhy, obchoduje se eurczk, takze short. to ze patria uvadi asi 10 let ticker nesmyslne inverzne na tom nic nemeni :)
              DJ Rockefeller
            •  
              07.02.2017 16:04

              stop loss uz asi 8 let nepouzivam ;)
              DJ Rockefeller
      •  
        07.02.2017 15:22

        Jen můj odhad. Uvidíme co se stane v reálu. Možná budeš mít pravdu ty i když si to nemyslím.
        trumf
        •  
          07.02.2017 15:27

          mohu tě ubezpečit že budu mit pravdu na 120 procent měny obchoduji dobrých 22 let :-). Tomšik ani minutu to je teoretik ze školy :-)
          martík
          • Cirkusák martík
            07.02.2017 16:02

            Páni 22 let úžasné. Je to vůbec možné? Ale za tři roky až budu obchodovat taky těch 22 let to tu všem nandám to budu legenda jako Martík. I když proti Cirkusu Berousek nic moc tam dělá cirkusová čísla už asi pátá generace.
            ..
            • Re: Cirkusák martík
              07.02.2017 16:24

              22 let forex a uz skoro 40 let akcie na forex jsem musel nabrat zkusenosti bez si ridit firmu v monnopolech me nesahas ani po kotniky
              martík
Aktuální komentáře
04.05.2024
15:20Invesco: Rostoucí výnosy státních dluhopisů, klesající ceny ropy a jestřábí řeči FEDu
9:00Víkendář: Fisher o zachování inflačního cíle, nezávislosti centrální banky a vývoji sazeb
03.05.2024
22:04Silný závěr týdne na Wall Street  
17:43Zisky obchodovaných firem v následujícím roce, cyklus a dlouhodobý trend
16:50Plány centrálních bank zřejmě zkomplikují vyhlídky eurozóny, varuje ekonom
16:46Data i výsledky trhům v závěru týdne přejí, ISM ale zaselo pochybnosti  
16:23Komerční banka, a.s.: Hospodářské výsledky k 31.3.2024 (1Q 2024)
15:16Baron: Akcie Tesly začnou prudce posilovat
15:01Tomáš Vlk: Trh práce v USA konečně oslabuje, k radosti investorů  
13:49Perly týdne: Zákon na snížení inflace zvyšuje inflaci, Tesla dostala čínský impuls
13:42Než otevře Wall Street: Coinbase, BigBear.ai, Fortinet  
12:00Hartnett: Slabší data o americké zaměstnanosti zvyšují riziko výprodejů na akciích
11:55Nezaměstnanost v EU v březnu klesla, nejnižší byla v Česku a Polsku
10:59Akcie míří k důležitým datům v lepší kondici díky výsledkům Applu  
10:31Jakub Blaha: Apple oznámil největší zpětný odkup akcií ve své historii  
9:28GEVORKYAN potvrdil předběžné výsledky hospodaření. Na letošní rok plánuje další navýšení tržeb i zisku
9:08Rozbřesk: Sazby klesají na 5,25 %, jejich očekávaná trajektorie se však posouvá výše
8:51Slabší výsledky Komerční banky, Apple překvapil rekordními odkupy a futures jsou zelené  
8:41Zisk i tržby Applu ve čtvrtletí klesly, překonaly však očekávání
8:26Tržby skupiny Bezvavlasy přesáhly miliardu, firma mění CEO a plánuje úpis nových akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data