Commerzbank: Koruna začne posilovat od poloviny roku, dostane se na 25 korun za euro
Zvýšili jsme náš inflační cíl pro českou ekonomiku a nyní očekáváme, že inflace se v roce 2017 bude namísto 1,1 % pohybovat na 2 %. Vedl nás k tomu aktuální vývoj a je pravděpodobné, že celková inflace se v následujících čtvrtletích dostane nad cíl centrální banky ve výši 2 %. Mnozí mohou takový vývoj vnímat jako cyklický jev, i přesto ale není důvod, aby ČNB oddalovala ukončení současného kurzového režimu. Podle našeho názoru tak přestane bránit posilování koruny někdy v polovině letošního roku. Následně očekáváme, že koruna k euru v dalších čtvrtletích výrazně posílí, píše ve své analýze Commerzbank.
Ke změně našich projekcí došlo zejména kvůli vyšším cenám komodit a také poněkud optimističtějšímu vývoji v německé ekonomice. K akceleraci inflace tak dochází v celém regionu a příčinou jsou právě ceny komodit a energií. Výhled na přestřelení inflačního cíle může ortodoxní centrální banku, jakou ČNB je, znervózňovat. Proto se ČNB snaží zabránit jakýmkoliv překvapením tím, že nyní explicitně hovoří o tom, že očekává inflaci ve výši 2,4 %. Tím si připravuje cestu k tomu, aby mohla začít tvrdit, že dosažení inflačního cíle je dlouhodobě udržitelné. Ve světle těchto projekcí je také těžko udržitelná její současná kurzová politika a jak bylo uvedeno, podle nás dojde k její změně někdy v polovině roku. Očekáváme, že kurz koruny se pak bude v následujících čtvrtletích pohybovat směrem k 25 korunám za euro.
Pravděpodobnost, že koruna začne posilovat, je vysoká a to samo o sobě sníží tlaky na růst inflace. Tím posledním, co by ČNB ráda viděla, by ale byla změna kurzového režimu a následný pokles inflace zpět pod cíl banky. V tuto chvíli jsou ale tahounem inflace zejména ceny komodit, současný kurzový režim inflaci neovlivňuje, protože je statický. Nicméně jeho opuštění by mohlo vyvolat zmíněné negativní inflační tlaky. Právě proto bylo podle nás opuštění současného kurzového režimu nepravděpodobné v době, kdy byla očekávaná inflace pro letošní rok nízko. Jak ale bylo popsáno výše, tato situace se nyní změnila.
ČNB slibuje, že po změně režimu zabrání prudkému posílení koruny. Po určitou dobu mohou její verbální intervence skutečně fungovat, ale je faktem, že před zavedením současného režimu koruna dlouhodobě posilovala. ČNB pak musela na obranu kurzové hranice na úrovni 27 korun za euro masivně intervenovat – její intervence za celý minulý rok dosáhly více než 9 miliard eur. To jasně ukazuje, že trend k posilování tu je stále přítomen.
Tendence k posilování tu bude i v polovině letošního roku. Úrokový diferenciál mezi eurozónou a Českou republikou zůstane na stejné úrovni jako nyní. ČNB by se sice mohla teoreticky rozhodnout, že posune sazby do záporu, ovšem takový krok by byl ve světle přestřelující inflace těžko ospravedlnitelný. Pokud by tedy chtěla skutečně dodržet své slovo a nenechat korunu posílit, musela by provádět ad hoc intervence. Taková politika by ale byla chaotická a nákladná. Proto předpokládáme, že ČNB využije vyšší inflace a smíří se s postupným posilováním koruny.
(Zdroj: Commerzbank)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Kurz Eura, Euro EUR, aktuální kurzy koruny a měn
- Kurz Eura, Euro EUR, aktuální kurzy koruny a měn
- Výpočet čisté mzdy v roce 2021 i v předchozích letech, změny v roce 2021
- Kalkulačka DPH - výpočet DPH pro rok 2019 i pro roky 1993-2018
- 2025 - Rok 2025. Co nového bude v roce 2025 ve financích?
- Koruna, Švédská koruna SEK, kurzy měn
- Koruna, Norská koruna NOK, kurzy měn
- Koupit 1 EUR (euro) - valuty, měnová kalkulačka
- Prohlášení poplatníka daně z příjmů fyzických osob ze závislé činnosti 25 5457 (vzor číslo 27)
- Nemocenská - kolik a od kdy dostanete?
- Přídavky na děti - kdy máte nárok a kolik dostanete
- Mzda za dovolenou 2020 - Kolik dostanete? Záleží na hrubé mzdě a počtu dnů dovolené.
Benzín a nafta 07.01.2025
Natural 95 35.78 Kč | Nafta 35.04 Kč |
Prezentace
27.12.2024 Stále více lidí investuje do bitcoinu.
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Od slunečního světla do hlubin: Skrytý zdroj kyslíku, který vyvolává kontroverze
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Svět se mění: 4 klíčové výzvy, na které musíte připravit své děti
Ole Hansen, Saxo Bank
Šokující předpovědi - Ceny elektřiny se zblázní a USA zdaní datová centra AI
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Ali Daylami, BITmarkets
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Neregulované fondy jsou už půl roku pod přísnějším dohledem. Co se změnilo?
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex leden 2025: V lednu sazby hypoték klesly, na úrokový sešup však letos zapomeňme
Lukáš Raška, Portu
Do důchodu v 67? Bez vlastního zajištění se tomu nevyhnete (2.1.2025)
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Levnější elektřina, dražší suroviny: Svátky se prodraží hlavně kvůli máslu
Martin Thienel, Kalkulátor.cz
Vojtěch Šanca, Delta Green
Základ flexibility: začít šetřit můžete hned teď, třeba i v bytě
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Ztráta zaměstnání vás může potkat nejen v předdůchodovém věku
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Umíme si chránit svůj majetek pojištěním? Průzkum ukazuje zajímavá čísla