Rozbřesk: Koruna po zasedání ČNB pod tlakem, malá ochutnávka post-intervenční volatility
Včerejší den byl malou ochutnávkou toho, jak nepředvídatelné může být chování koruny bezprostředně po vypnutí intervencí. Koruna se po zasedání centrální banky a vypršení pevného závazku intervenovat odlepila od intervenční hladiny a oslabila v jednu chvíli až nad 27,20 EUR/CZK. Proč? Při pohledu na příliv peněz do korun v posledních třech měsících se zdá být jasné, že koruna je v tuto chvíli silně překoupená - kumulativní sázky na zisky koruny podle našich odhadů dosahují 50 až 60 miliard eur, což je násobně více než roční přebytek běžného účtu (2 miliardy eur).
To může ve finále znamenat pomalejší návrat k posilujícímu trendu koruny, avšak současně také větší rozkolísanost české měny oběma směry. Na trzích se může střídat divoké vybírání zisků s přílivem nového kapitálu. Ve finále tak bude hodně záležet na tom, na jakých úrovních bude po vypnutí intervencí centrální banka ochotna rozkolísanost koruny tlumit. To, že z trhu zcela nevycouvá ani po ukončení intervencí, ostatně včera znovu potvrdil i guvernér Rusnok.
Jinak si lze z posledního jednání ČNB odnést tři základní závěry: 1) tvrdý i měkký závazek zmizely - ČNB nechce už indikovat žádné scénáře, 2) o ukončení intervencí se nyní nehlasovalo a 3) exit může přijít kdykoliv po uplynutí tvrdého kurzového závazku. Tvrdý závazek, kterým si ČNB svázala ruce už před rokem, dnes vyprší a nenahradí jej nic než nejistota a další spekulace o termínu konce intervenčního režimu. Nadále platí, že exit bude včas oznámený a ČNB tedy nezmizí z trhu jak pára nad hrncem. Centrální banka ale nemusí s rozhodnutím čekat na řádné měnově-politické zasedání do května, ale může teoreticky svolat zasedání k ukončení intervencí kdykoliv (nejpravděpodobněji ve čtvrtek na pravidelných jednáních bankovní rady).
Výsledky zasedání ČNB zjevně zklamaly tu část spekulantů, jež sázela na rychlé posílení koruny na přelomu března a dubna. Poté, co centrální banka neoznámila konec intervencí, koruna oslabila, krátce dokonce nad EURCZK 27,20. I dnes ráno se pohybuje na - z pohledu minulých měsíců - nezvykle slabších úrovních. Pohyb lze vnímat i jako podpoření hypotézy ČNB o chybějící protistraně (po exitu). Jinak na trhu bylo živo již před zasedáním, konkrétně na tom forwardovém, kde koruna významně sílila (zejména kratší splatnosti). I zde však nakonec došlo ke korekci.
Exit z intervenčního režimu může nastat kdykoliv počínaje zítřkem (tedy od začátku dubna).
EUR/USD/GBP
Na hlavních měnách lze sledovat, že se investoři vracejí do libry poté, co se tato měna v posledních dnech ocitla pod tlakem v souvislosti s formálním spuštěním brexitu. Z USA včera přišla smíšená, ale dohromady lepší data, a jeden lehce jestřábí komentář. Vedle toho prezident Trump přispěl prohlášením, že chce studovat způsoby postihu zemí, které manipulují se svou měnou. Nízká předběžná inflace v Německu dál stlačila sázky na letošní zvýšení sazeb ECB. To v součtu eurodolaru neprospělo, takže propadl již pod 1,07.
Dnešní kalendář očekávaných událostí obsahuje kromě vystoupení několika zajímavých centrálních bankéřů (z Fedu to budou Bullard a Dudley) také důležitá data (především osobní výdaje), která umožní dále zpřesnit pohled na růst americké ekonomiky v 1. čtvrtletí. Prozatím náš Stopař (nowcast) ukazuje na přibližně 2% růst (viz: http://bit.ly/2ofPWXN).
Nodata: https://www.kurzy.cz/intervence-cnb-souvisejici/ - [^`]*?
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.04.2024
Natural 95 40.36 Kč | Nafta 39.01 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz