Dluhopisový trh ČR: čeká nás propad cen?
Z delšího horizontu pro české výnosy nadále zůstává určující vývoj
v EMU. Postupem času, s tím, jak se přibližuje moment začátku normalizace
měnové politiky ECB (s ohledem na zakořeňující sílu evropské ekonomiky a
množící se signály probouzející se inflace), německé výnosy, a v reakci na ně i
jejich české protějšky porostou. Signál pro setrvalejší růstový trend výnosů
dle nás přijde v momentě, kdy ECB oznámí, že začne utlumovat program odkupu aktiv,
tj. ve druhé polovině roku.
Krátkodobý a střednědobý výhled českých dluhopisů v současné době zamlžuje situace na devizovém trhu, konkrétně překoupenost české měny. Většina spekulativních peněz zahraničních investorů je totiž nadále uložena právě v českých dluhopisech. Růst podílu zahraničních investorů a pokles podílu českých držitelů státních dluhopisů na celkové držbě (v únoru 2016 činil 79 %, v únoru 2017 už jenom 63,5 %) je odrazem tohoto vývoje v minulých čtvrtletích.
Pokud by tedy mělo dojít ke snaze zahraničních investorů rychle a
ve větším objemu z těchto pozic vystoupit – například v reakci na sílící
signály ČNB, že brzy začne s cyklem zvyšování úrokových sazeb s ohledem na
robustnost domácí ekonomické konjunktury, generující inflační tlaky – vedlo by
to k výrazné volatilitě a propadu cen domácích dluhopisů. Tímto úprkem vyvolaný
výrazný a rychlý růst výnosů by sice tlumilo obnovení zájmu domácích investorů
o český vládní dluh, bylo by to však až se zpožděním. Vzhledem k tomu, že dříve
nebo později se investoři pravděpodobně alespoň částečně vzdají čekání na
silnější korunu, se tento scénář může kdykoliv v dalších měsících odehrát.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- PHILIP MORRIS ČR A - Akcie PHILIP MORRIS ČR A aktuálně, kurzy Burza - akcie online
- Akcie PHILIP MORRIS ČR A, PHILIP MORRIS ČR - TABÁK, aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- Energie - vývoj cen energií na komoditních trzích
- Plyn - vývoj cen zemního plynu na komoditních trzích
- Dlouhodobý investiční produkt - novela zákona o kapitálovém trhu
- Benzín - aktuální ceny benzínu, vývoj cen
- Nafta - aktuální ceny motorové nafty, vývoj cen
- Energie - srovnání cen energií
- Srovnání cen plynu 2020
- Srovnání cen elektřiny 2020
- Akcie ERSTE GROUP BANK AG - ERSTE BANK, aktuální vývoj cen obchodů Burza, akcie-cz online
- Akcie KOMERČNÍ BANKA, aktuální vývoj cen, akcie-cz online
Prezentace
12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…
29.01.2025 Xiaomi má nový bestseller. Je extrémně nadupaný a
28.01.2025 České firmy stále častěji místo banky…