Donald Trump chce věci, které nejdou dohromady
Jedním z klíčových bodů programu Donalda Trumpa je zatočit s obchodním deficitem Spojených států. Zahraniční obchod a obchodní dohody jsou v jeho očích hrou s nulovým součtem. Nejenom v USA mluví z duše všem, co nevěří globalizaci a bojí se jí. Za otevíráním obchodu vidí tito lidé nové nejistoty a koncentraci bohatství, na kterém se nebudou podílet. Donald Trump jim nabízí, že dokáže “zařadit zpátečku” a odstavit Spojené státy z hlavního proudu globalizace na vedlejší kolej. “Amerika na prvním místě” v podání Donalda Trumpa má znamenat narovnání obchodního deficitu a víc práce pro Američany v USA. Takto jednoduše však svět nefunguje.
Nižší obchodní deficit rozhodně nemusí znamenat více pracovních míst - žádné takové železné pravidlo neexistuje. Deficit zahraničního obchodu a běžného účtu může být pouze odrazem toho, že do země proudí kapitál investující do nových pracovních míst. A přehnaný protekcionismus by naopak mohl tvorbu nových pracovních míst ohrozit. Problém voličů Donalda Trumpa je jinde. Globalizace sice přináší úžasný pokrok, úspory a vyšší efektivnost - zisky a ztráty však rozděluje značně nespravedlivě. Mzdy Američanů bez managementu jsou po očištění o inflaci stále na stejné úrovni jako na konci osmdesátých let dvacátého století (viz graf níže). Při vyjednávání nových obchodních a investičních dohod jako je TTIP se však prakticky výhradně mluví o přínosech “pro všechny”. Jako by nikdo z vyjednávajících nebral vážně globalizační realitu s řadou vítězů i poražených. Možná i proto, že mezi vyjednávači mnoho „poražených globalizací“ není. Jejich obavy je třeba brát vážně a nezametat je pod koberec. To ovšem neznamená, že je správné po Trumpovsku slibovat “návrat do uzavřené minulosti”. Takový přístup by těžko někomu dlouhodobě pomohl.
A to není jediný vnitřní rozpor v plánech nového amerického prezidenta. Donald Trump chce vedle nižšího obchodního deficitu také nižší daně a vyšší výdaje na infrastrukturu - jednoduše rozpočtovou expanzi. To ale nejde dohromady. Americká ekonomika je v tuto chvíli s nezaměstnaností pod 4 % na hraně svých růstových možností. Rozpočtová expanze v řádu bilionů amerických dolarů by neudělala v takové chvíli o mnoho víc, než že by zvýšila inflaci. Stačí letmý pohled na tabulku s odhadnutými rozpočtovými multiplikátory USA na vrcholu hospodářského cyklu (viz tabulka níže). Vyšší inflační tlaky by logicky vedly Fed k rychlejšímu utažení měnové politiky a to by posílilo americký dolar. Silný dolar v kombinaci s rozpočtovou expanzí by pře-orientoval americké podniky ze zahraniční více na domácí poptávku…, klesaly by čisté vývozy a obchodní bilance by se dál zhoršovala. I tady se Donald Trump tedy bude muset ještě rozhodnout, co přesně vlastně chce.38
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři