(Kurzy.cz)
Je inflace opravdu na ústupu?
Červnová inflace dopadla podle očekávání trhu a dále se tak vzdálila od
poslední prognózy ČNB.
Spotřebitelské ceny v červnu ve srovnání s květnem stagnovaly, tedy
alespoň v průměru. Zatímco ceny potravin opět mírně vzrostly, levnější
pohonné hmoty jejich dopad na inflaci hladce vykompenzovaly. Meziročně to ovšem
u potravin vypadá podstatně jinak. Za potraviny si připlácíme o 5,4 % více,
avšak u některých potravinářských výrobků je situace podstatně horší. Rekord
drží ceny másla, které jsou meziročně vyšší o téměř 43 % a tak pryč jsou ty
časy, kdy jeho nadbytek po zavedení ruských sankcí vedl k jeho prudkému
zlevňování. Aktuálně se tak máslo stává téměř luxusní potravinou, která spolu
s dalšími mléčnými výrobky „řídí“ českou inflaci.
Meziroční inflace se tentokrát snížila o jednu desetinu procentního bodu na 2,3
% a vzdálila se tak opět od prognózy centrální banky. Za touto inflací stojí
stále ve větší míře dražší potraviny. Jestliže se na inflaci ještě
v květnu potraviny podílely jednou třetinou, aktuálně dosahuje jejich
podíl 40 %. Zbytek inflace generuje dražší bydlení (nájemné, ceny realit a
energie) a stále vyšší ceny v restauracích.
Další měsíce by měly přinést zklidnění inflačních tlaků především díky
zlevňování pohonných hmot. Naproti tomu je třeba počítat s tím, že ceny
potravin ještě neřekly své poslední slovo. Ostatně ceny v zemědělství
stále rostou a letošní mizerná úroda nejspíš jejich dramatické snížení
nepřinese.
Pro centrální banku znamená dnešní inflační číslo tak trochu dilema. Zatímco chce
brzy zvyšovat své úrokové sazby, musí vzít v potaz, že 1) inflace stojí
především na potravinách, 2) meziroční inflace se může velmi brzy dostat zpět
pod dvouprocentní hranici, a 3) nemůže opomenout riziko dalšího posílení koruny
v důsledku zvýšení úrokového diferenciálu. Dnešní číslo tak spíše nahrává
odkladu tohoto zásadního rozhodnutí, které by si trh mohl interpretovat jako
začátek cyklu měnové restrikce.
Zdroj: Dufek Petr, ČSOB, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz