Zlaté časy pro Unipetrol. Akumulovat s cílem 384 Kč
V pátek aktualizoval kolega Tamás Pletser z Erste doporučení na Unipetrol s cílovou cenou 384 Kč a doporučením „Akumulovat“. Snížení z „koupit“ na „akumulovat“ bylo způsobeno silným růstem ceny akcií. Zvýšili jsme ovšem cílovou cenu na 384 Kč a to díky očekávání silných zisků. Poslední tři čtvrtletí Unipetrol vykazuje dobré výsledky a to především díky téměř plnému využití kapacity a to i včetně klíčové krakovací jednotky, která byla nedávno poškozena. Výsledky za 2Q17 se ukázaly zvláště silné s EBITDA ve výši 3,4 mld. Kč po úpravu o pojistné plnění.
Unipetrol předpokládá dodatečné pojistné plnění ve výši 2,8 mld. Kč. Společnost stále očekává, že obdrží další pojistné plnění a to v odhadované výši 2,8 mld Kč, za požár krakovací jednotky v 2H17. Tímto se vyšplhají pojistné nároky Unipetrolu na 5,2 mld Kč za rok. Nároky jsou zatím v procesu jednání s pojišťovnami a tak se ještě může výše plnění změnit.
Výhled ziskovosti se zlepšil díky vyšším maržím a pojištění. V naší analýze jsme zvýšili odhad zisků díky vyšším maržím a zvýšenému odhadu pojistného plnění než bylo předpokládáno dříve. Nyní očekáváme, že Unipetrol bude mít v průběhu let 2017 – 19 EBIDTA přesahující 10 mld. Kč a k tomu pojistné plnění. Společnost také plánuje spustit novou jednotku PE3 po roce 2018 a současně zamýšlí zachovat jednotku PE1, čímž navýší celkovou kapacitu. Původně zamýšlela nahradit PE1 jednotkou PE3, za současných marží by je ovšem měla ráda v provozu zároveň.
Klíčové jsou dividendy. Jelikož vidíme malou pravděpodobnost ve změně majoritních akcionářů společnosti, považujeme dividendy za klíčový element pro hodnocení akcií Unipetrolu. Společnost vyplácela dividendu ve výši 8,3 Kč na akcii po výsledcích za rok 2016, což bylo pozitivním překvapením. Předpokládáme, že dojde k výplatě 15 Kč na akcii po roce 2017, což znamená 4,5% dividendový výnos. Tato výše představuje v období 2017 – 19 přibližně 33% výplatu dividendy po úpravě o pojišťovací platby.
Zlato online
Datum | Jedn. | Kurz |
---|---|---|
03.05.2024 22:10 | 1 unce | 2 301,29 USD |
03.05.2024 22:02 | 1 unce | 2 301,46 USD |
03.05.2024 21:56 | 1 unce | 2 300,11 USD |
03.05.2024 21:48 | 1 unce | 2 299,85 USD |
03.05.2024 21:42 | 1 unce | 2 299,68 USD |
03.05.2024 21:36 | 1 unce | 2 298,15 USD |
03.05.2024 21:28 | 1 unce | 2 298,70 USD |
03.05.2024 21:22 | 1 unce | 2 299,35 USD |
03.05.2024 21:16 | 1 unce | 2 296,62 USD |
03.05.2024 21:08 | 1 unce | 2 297,85 USD |