Dolar v minulém týdnu výrazně ztratil

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: nezaměstnanost v červnu klesla na 8,5 % z předchozích 8,7 %

ČR: inflace v červnu 1,2 %, meziměsíčně se ceny nezměnily

ČR: běžný účet platební bilance v květnu se schodkem 23,7 mld. CZK, trh očekával –10 mld. CZK

ČR: ceny průmyslových výrobců v květnu vzrostly meziměsíčně o 0,5 %, meziročně o 2,0 %, více než se čekalo

ČR: podle nové prognózy ministerstva financí letos poroste HDP tempem 1,6 %, příští rok vzroste o 2,3 %

ČR: podle nové prognózy očekává MF letos nezaměstnanost 7,6 %

ČR: podle nové prognózy MF by měla být letos průměrná míra inflace 1,6 %

Maďarsko: MMF a EU přerušili inspekci úvěrové dohody s Maďarskem

Kurz eura v minulém týdnu: koruna oslabila z 25,30 na 25,50 CZK/EUR

Koruna v minulém týdnu zkorigovala předchozí zisky. Opustila tak poměrně silné hodnoty kolem 25,30 CZK/EUR a oslabila na 25,50 CZK/EUR.

Minulý týden byl poměrně bohatý na domácí data. Nezaměstnanost dále klesla na 8,5 %, inflace stagnuje na 1,2 %, oproti předchozímu měsíci se ceny nezměnily. Oproti tomu výrobní ceny kvůli cenám komodit rostou rychleji než se očekávalo. Běžný účet platební bilance zklamal vysokým schodkem  23,7 mld. CZK, kde se projevil zejména letní odliv dividend do zahraničí.

Koruna slábla spolu s ostatními měnami v regionu, v rámci regionu propad koruny nebyl tak výrazný jako propad okolních měn.

O víkendu oznámil Mezinárodní měnový fond spolu s EU, že přerušuje inspekci úvěrové dohody s Maďarskem, která je nutná pro uvolnění další části půjček. Maďarsko musí přistoupit k dalším škrtům. Maďarský forint tak začíná tento týden propadem k němuž se přidává i polský zlotý, koruna se naopak drží. Podporou koruně může být i zpráva agentury Moody’s, podle které může být úvěrový rating ČR zvýšen, pokud se nové vládě podaří snížit deficit.

Klíčová data tohoto týdne

Žádná data

CZK/EUR – výhled na další měsíce

Koruna během minulého týdne zkorigovala své zisky. Z 25,30 CZK/EUR oslabila ke 25,50 CZK/EUR. Tento týden začíná špatnou zprávou z regionu, kde MMF a EU přerušili inspekci úvěrové dohody, která je předpokladem pro další uvolnění půjček. Měny v regionu tak slábnou, koruna se zatím drží. Krátkodobě výraznější prostor pro posílení koruny nenacházíme. Současné hodnoty kolem 25,50 CZK/EUR nejsou podle nás výrazným odchýlením od rovnovážného kurzu koruny.

CZK/EUR – výhled do konce roku

S koncem roku nadále očekáváme posílení koruny pod 25 korun za euro. Přicházející oživení jak světové, tak české ekonomiky by mělo korunu vrátit na posilující trajektorii. Jak je vidět z dnešního vývoje, ani problémy v regionu s veřejnými financemi (u Maďarska) nemusí nutně způsobit pád koruny. Připravované kroky nové vlády by naopak korunu měly podporovat, pokud se realita výrazně neodkloní od plánů. Nicméně i tak vývoj v regionu zůstane důležitou determinantou kurzu koruny.

Rizikem zůstává také případná komplikace oživení světové ekonomiky. V poslední době to naznačují některá horší data přicházející z USA.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: schodek amerického zahraničního obchodu v květnu 42,3 mld. USD, zklamání

USA: maloobchodní tržby za červen klesly meziměsíčně o 0,5 %, očekával se pokles jen o 0,2 %

USA: index podnikatelské nálady NY FED se propadl na 5,08 bodu, výrazně hůře než trhy čekaly

USA: FED index Philadelphie nečekaně klesla na 5,1 bodu z předchozích 8 bodů

USA: index spotřebitelských cen za červen meziměsíčně klesl o 0,1 %, meziročně vzrostl o 1,1 %
USA: čistý příliv kapitálu za květen dosáhl výše 35,4 mld. USD, očekávalo se 40 mld. USD
USA: index spotřebitelské důvěry michiganské univerzity za červenec klesl na 66,5 bodu, čekal se pokles jen na 74 bodu

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna posílila z 20,10 na 19,60 CZK/USD.

Koruna si během minulého týdne poměrně výrazně polepšila vůči americkému dolaru. Zatímco začátkem týdne se kurz pohyboval kolem 20,10 CZK/USD, do konce týdne se dolar propadl až na 19,60 CZK/USD i přesto, že koruna vůči euru spíše slábla.

Dolar se totiž v minulém týdnu poměrně výrazně propadl vůči euru. Zatímco ještě začátkem týdne se dokázal vrátit pod 1,2600 USD/EUR na konci týdne byla dokonce překročena hranice 1,3000 USD/EUR.

Dolar v předchozích týdnech posiloval díky dramatu v Evropě pojednávajícím o veřejných financích. V nejdramatičtějších okamžicích, se kurz dostal pod 1,2000 USD/EUR. Poslední dny ale z Evropy nové dramatické zprávy nepřišly, naopak úspěšně aukce dluhopisů v některých evropských zemích vytvořily podporu euru a vrátily dolar ke slabším úrovním.

Naopak z USA začaly přicházet horší zprávy naznačující, že s oživením ekonomiky USA to nebude tak horké. (v minulém týdnu zklamaly indexy podnikatelské nálady v New Yorku a Philadelphii, maloobchodní tržby i index spotřebitelské nálady). To také odsouvá zvýšení dolarových sazeb dále do budoucna, zatím se spekulovalo o jejich zvýšení na přelomu roku.

Otázka také je, kdy se do hry vrátí příběh o americkém zadlužení, na který se trochu zapomnělo ve chvíli, kdy jej silnějším příběhem přebilo Řecko.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: započatá výstavba domů

Čtvrtek USA: týdenní počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti

Čtvrtek USA: prodej existujících domů

CZK/USD – výhled na nejbližší měsíce

Dolar v minulém týdnu utrpěl poměrně výrazné ztráty, když se propadl až na 19,60 CZK/USD a 1,3000 USD/EUR. Pár úspěšných aukcí dluhopisů některých evropských států uklidnilo trhy, naopak pár horších zpráv přišlo z USA a ty zchladily optimismus ohledně oživení americké ekonomiky a zvýšení dolarových sazeb. Dolar tak částečně zkorigoval své výrazné zisky z posledních měsíců, nicméně výraznější ztráty dolaru by přijít nemusely. Situace v Evropě se nijak dramaticky nezlepšila a špatné zprávy se mohou kdykoliv znovu objevit.

CZK/USD – výhled do konce roku

Během letošního roku prošel dolar poměrně krkolomným vývojem. Zatímco začátkem roku se obchodoval kolem 1,4500 USD/EUR a 18 CZK/USD tak s příchodem problémů v Eurozóně si výrazně polepšil až pod 1,2000 USD/EUR. I na současných úrovních kolem 1,3000 USD/EUR je tak stále mnohem silnější než na začátku roku. I když v posledních dnech přišlo pár uklidňujících zpráv z Evropy, situace se dramaticky nelepší a špatné zprávy ještě nejspíš přijdou. Oproti tomu pozornost na sebe strhávají i horší ztráty z USA a v zásobě je ještě pozapomenutý problém se zadlužením USA. Nečekáme, že na konci roku bude situace dramaticky odlišná, než nyní. Na konci roku tak vidíme korunu v pásmu 19,00 – 20,50 CZK/USD.