ČNB hází vidle do vidiny levných peněz pro MinFin
Ministerstvo financí uvedlo, že v letošním roce by státní rozpočet mohl opět skončit s přebytkem. ČNB dokonce očekává, že vláda dosáhne přebytku i v následujících letech.
V takových podmínkách by si MinFin přál, aby výnosy zůstaly záporné. Když jsou čisté výpůjční potřeby záporné, tak jediný, kdo by měl být pod tlakem, jsou investoři a nikoliv MinFin.
Výnosy však vzrostly a dostaly se záporných hodnot. MinFin připouští, že je tržní vývoj překvapil. Vidle do výhledu nízkých nákladů na financování hodila ČNB se svým zvyšování sazeb.
Obrázek níže ukazuje, že s růstem sazeb ČNB by se měly výnosy také zvyšovat, ačkoliv stát bude hospodařit s přebytkem. Prostě existuje nějaká arbitráž. Například české banky nebudou investovat do státních dluhopisů, pokud mohou za vyšší výnos své likvidní přebytky ukládat do ČNB.
A ČNB nejenže sazby zvýšila o 45 bazických bodů, ale slibuje, že se zvyšování bude pokračovat. My očekáváme další zvýšení v prosinci/únoru a druhé pak v polovině roku. A po mnoha letech jsou rizika spíše ve směru vyšších sazeb, zvlášť pokud mzdy porostou rychleji.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři