Vývoj na devizovém trhu ve 49. týdnu (4.12.-8.12.2017)
CZ - Průměrná hrubá měsíční nominální mzda ve 3. čtvrtletí vzrostla o 6,8 % r/r na 29 050 Kč
EZ - Růst ekonomiky eurozóny byl ve 3. čtvrtletí revidován směrem nahoru na 2,6 % r/r
PL - Polská centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu na hodnotě 1,50 %
US - Míra nezaměstnanosti v listopadu setrvala na 4,1 %
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Index spotřebitelských cen (listopad)
EZ - Zasedání Evropské centrální banky (ECB)
US - Zasedání Americké centrální banky (Fed)
US - Maloobchodní tržby (listopad)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Měna BID | Open | Max | Min | Close | Změna | v % | Měna BID | Aktuální | 1M | 3M | 6M | 12M | |||||
EUR/CZK | 25,55 | 25,69 | 25,52 | 25,54 | 0,00 | -0,02% | EUR/CZK | 25,54 | 25,50 | 25,30 | 25,00 | 24,50 | |||||
USD/CZK | 21,51 | 21,78 | 21,50 | 21,71 | -0,20 | 0,91% | USD/CZK | 21,71 | 21,79 | 21,08 | 20,49 | 19,60 | |||||
PLN/CZK | 6,067 | 6,108 | 6,058 | 6,077 | -0,01 | 0,16% | PLN/CZK | 6,08 | 6,00 | 6,02 | 5,95 | 5,98 | |||||
GBP/CZK | 28,99 | 29,41 | 28,83 | 29,14 | -0,15 | 0,51% | EUR/USD | 1,176 | 1,17 | 1,20 | 1,22 | 1,25 | |||||
EUR/PLN | 4,204 | 4,217 | 4,198 | 4,201 | 0,00 | -0,06% | |||||||||||
EUR/USD | 1,1870 | 1,1878 | 1,1730 | 1,1763 | 0,01 | -0,91% | |||||||||||
EUR/HUF | 313,61 | 315,13 | 312,74 | 314,01 | -0,40 | 0,13% |
Úrokové sazby
Fixing úrokových sazeb | Další jednání CB o úrokových sazbách a očekávání | ||||||||||||||||
Typ sazby | 1W | 1M | 3M | 6M | 12 M | Banka | Datum | Aktuální | 3M | 6M | 12M | ||||||
PRIBOR | 0,54 | 0,62 | 0,74 | 0,82 | 0,94 | ČNB | 21.12. | 0,50 | 0,75 | 1,00 | 1,25 | ||||||
LIBOR USD | 1,2008 | 1,3286 | 1,4621 | 1,6521 | 1,9301 | ECB | 14.12. | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,25 | ||||||
EURIBOR | -0,381 | -0,372 | -0,329 | -0,271 | -0,186 | FED | 13.12. | 1,25 | 1,50 | 1,75 | 2,00 |
Vývoj EUR/CZK
• Koruna v první polovině týdne vůči euru oslabovala a zamířila až k úrovni 25,70 CZK/EUR. Důvodem pravděpodobně byl o něco slabší růst
mezd (slabší oproti odhadům) v kombinaci s blížícím se koncem roku a možným přivíráním dlouhých korunových pozic. Ve druhé polovině týdne
nicméně koruna část ztrát vymazala a vrátila se zpět pod hladinu 25,60 CZK/EUR.
• Tento týden byl bohatý na domácí makroekonomická ekonomická data. Důležitou statistikou byl hned v pondělí zveřejněný růst průměrné hrubé
nominální mzdy za 3. čtvrtletí letošního roku. Nominální růst mezd o 6,8 % r/r a reálný růst o 4,2 % r/r sice skončil jak za očekáváním trhu, tak za
prognózu České národní banky (ČNB), stále se však jedná o téměř nejrychlejší růst mezd za posledních deset a to jak v nominálním tak i v
reálném vyjádření (po odečtení spotřebitelské inflace). Při pohledu na růst domácí ekonomiky na straně jedné a na kritický nedostatek
zaměstnanců na straně druhé je růst mezd logickým vyústěním tohoto nerovnovážného stavu. Vzhledem k posilující koruně vůči euru (v
letošním roce přes 5 %) se tak růst mezd v eurovém vyjádření přehoupl již přes 10 %, tzn. do dvouciferných hodnot.
• S ohledem na akcelerující mzdy vyvstává řada otázek. Vybírám dvě. (1) Porostou mzdy podobným nebo ještě rychlejším tempem i v příštím roce? (2) Dokáží se s tím vypořádat české podniky? Odpověď na první otázku se zdá být poměrně jednoduchá. Rychlý růst české i evropské ekonomiky a nerovnováha na pracovním trhu vychýlená ve prospěch zaměstnanců je téměř jistotou, že rychlý růst mezd bude pokračovat minimálně i v příštím roce. Méně jednoznačná je odpověď na druhou otázku. V průměru by měly české firmy rychlý růst mezd ustát. Ziskovost podniků byla v minulých letech vysoká a i nadále se nachází na silných úrovních. Máme zde však jedno velké ale a tím je onen ošidný průměr. Zatímco pro velké české firmy se zahraničními vlastníky ani výraznější růst mezd vesměs nepředstavuje problém, tak úplně jiná je situace u řady menších českých domácích firem, u kterých je dopad zvyšování mezd na ziskovost daleko výraznější.
Vývoj USD/CZK
• Koruna v tomto týdnu vůči americkému dolaru oslabovala a v podstatě kompletně vymazala své zisky z druhé poloviny listopadu. V pátek zkraje
odpoledne se nacházela kolem hladiny 21,70 CZK/USD.
• Dolaru k ziskům v tomto týdnu pomohla Trumpova daňová reforma, která prošla oběma komorami Amerického kongresu a je pravděpodobné, že
ji prezident D. Trump stihne podepsat ještě do konce letošního roku. Stěžejními body reformy je snížení daní pro právnické a fyzické osoby.
Pokud lze věřit výpočtům, tak snížení daní povede v nadcházejících deseti letech k výpadku příjmů federálního rozpočtu v souhrnné výši cca 1,5
biliónu dolarů. Vzhledem k tomu, že se federální dluh USA v současnosti v poměru k HDP nachází nad 100 % a naposledy byl vyšší na
konci 2. světové války, tak pro veřejné finance v USA není snížení daní příliš pozitivní zprávou.
• Fiskální expanze navíc přichází v době, kdy se ekonomika USA nachází ve vrcholné fázi hospodářského cyklu a v blízkosti či dokonce lehce nad svým potenciálem. V USA je tady ideální doba na to stabilizovat veřejné rozpočty, nikoliv provádět fiskální expanzi. Daňová reforma však velmi pravděpodobně povede k dalšímu růstu zadlužení USA a historicky je období rostoucího zadlužení USA spjato spíše s oslabováním americké měny.
Vývoj PLN/CZK
• Koruna vůči ploskému zlotému v první polovině tohoto týdne oslabovala a krátce dokonce zamířila nad hladinu 6,10 CZK/PLN. Ve druhé
polovině týdne se obchodování přesunulo zpět, blíže k hranici 6 CZK/PLN.
• Oproti ČR nebyly v Polsku v tomto týdnu zveřejněny žádné důležitější makroekonomické statistiky. Hlavní makroekonomickou událostí bylo
zasedání Polské centrální banky (NBP), poslední v letošním roce. NBP podle předpokladů ponechala úrokové sazby beze změny, tj. hlavní
úrokovou sazbu na hodnotě 1,50 %. Jedinou změnou tak bylo snížení úrokové sazby na povinné minimální rezervy od příštího roku na 0,5 % ze
současných 1,35 %.
• Ani rychlejší růst listopadové inflace v kombinaci s růstem polské ekonomiky o 4,9 % r/r ve 3. čtvrtletí NBP nijak neovlivnily v názoru sazby zvyšovat nejdříve v závěru příštího roku. Guvernér NBP A. Glapiński dokonce na tiskové konferenci prohlásil, že sazby by se v příštím roce neměly zvyšovat vůbec. Glapiński to zdůvodnil mírným zvolněním růstu mezd, nízkou jádrovou inflací a slabšími investicemi. Na sklonku letošního roku je tak stále více nepravděpodobné, že by některá ze středoevropských centrálních bank (maďarská MNB či polská NBP) v brzké době se zvyšováním sazeb následovala českou ČNB.
Vývoj EUR/USD
• Na hlavním měnovém páru se v tomto týdnu nedařilo euru, které vůči americkému dolaru oslabovalo a v závěru týdne se nacházelo lehce nad
hladinou 1,17 USD/EUR. Po zveřejnění listopadových dat z amerického pracovního trhu euro část ztrát smazalo. Dolaru v tomto týdnu
pomohlo schválení daňové reformy v americkém Federálním Kongresu.
• V eurozóně byla v tomto týdnu zveřejněna o něco slabší data oproti tržním odhadům. Došlo k mírnému snížení mezičtvrtletního růstu hrubého
domácího produktu (HDP) v eurozóně z původních 0,3 % na 0,2 %. Meziroční růst HDP byl naopak lehce revidován směrem nahoru na 2,6 % z
původních 2,5 %. Slabší byly i říjnové maloobchodní tržby s meziročním růstem jen o 0,4 %. A za očekáváním skončily i německé statistiky z
průmyslu, ať již se to týkalo samotné průmyslové produkce či statistika nových zakázek. A slabší byl tentokráte i německý přebytek zahraničního
obchodu.
• Euru v závěru týdne pomohla smíšená data z amerického pracovního trhu za listopad. V listopadu bylo sice vytvořeno 228 tis. pracovních míst a míra nezaměstnanosti se udržela na 4,1 %, avšak růst mezd o 2,5 % r/r zůstal za očekáváním. O tom, že růst mezd v USA zůstává poměrně slabý a není tak dostatečnou podporou pro inflaci, jsem již několikráte psal. A právě slabší růst mezd a slabší inflační tlaky budou podle mě v roce 2018 hlavními důvody, proč bude Americká centrální banka (Fed) velmi opatrná se zvyšováním sazeb.
Zdroj: Akcenta.cz - https://www.akcentacz.cz/zpravy-a-komentare.html
AKCENTA CZ
je největší nebankovní obchodník s devizami ve střední Evropě. Na českém trhu působí již od roku 1997 a své služby nabízí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku a Rumunsku. Mezi více než 29 tisíci klienty převažují především firmy a podnikatelé zabývající se exportem nebo importem. Těm AKCENTA CZ nabízí kompletní realizaci zahraničního platebního styku: minimálními poplatky za zahraniční platby, výhodné individuální směnné kurzy a efektivní zajišťovací (termínové) obchody. AKCENTA CZ je držitelem povolení k činnosti platební instituce a je také držitelem licence pro obchodování s cennými papíry. AKCENTA CZ šetří firmám peníze
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři