(Kurzy.cz)
Ropa a její deriváty - krátkodobě nadhodnocená
O Krátkodobý výhled (1 měsíc): Cena ropy je podle našeho názoru aktuálně vyšší než by odpovídalo fundamentálním faktorům (rovnováha poptávky a nabídky, marginální náklady na těžbu) a současné situaci a vyhlídkám světové ekonomiky (relativně mírná expanze jako hlavní scénář). Dokud však nedojde k uklidnění situace na Středním východě, měla by se udržet relativně významná riziková přirážka odrážející možnost narušení dodávek ropy z regionu. Z dalších faktorů bude trh sledovat motoristickou sezónu v USA a lokálně mohou být významné také pohyby kurzu eura k dolaru.
O Střednědobý výhled (6 měsíců): Klíčovým faktorem ovlivňujícím dlouhodobý vývoj cen ropy bude (po skončení krize v arabských státech) tempo růstu světového hospodářství a v jeho rámci především výkonnost rozvíjejících se ekonomik. Nejdůležitější by měla být výkonnost čínské ekonomiky, především to, zda utahování měnové politiky povede nebo nepovede k výraznému zpomalení místního růstu. Očekáváme pokračování relativně mírného oživení ve světě (a tedy nijak překotného růstu poptávky po ropě), zároveň by objem těžby ropy měl v příštích dvou až třech letech růst dostatečně na to, aby uspokojil růst poptávky (nepředpokládáme zásadní snížení rezervní kapacity OPEC). Vysoká cena ropy způsobená nepokoji v oblasti Severní Africky a Blízkého a Středního východu může vydržet ještě měsíce (situace v Libyi nevypadá dobře), po uklidnění situace by však mělo dojít k jejímu poklesu zpět pod 100 USD/brl. OPEC by měl být bez problémů schopen nahradit výpadek těžby v Libyi, ale šíření nepokojů do států jako je Saudská Arábie (rizikem je především nestabilní situace v sousedním Jemenu) by mělo extrémně negativní dopady.
Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři