Pegas Nonwovens (Prodat, 12m cíl v revizi) - Splnění výhledu managementu, ale nulová dividenda (Odhady výsledků)
Den zveřejnění: čtvrtek, 22. března 2018
Očekávané výsledky hospodaření: Za čtvrté čtvrtletí očekáváme zvýšení produkce díky rozjezdu nové linky k 28,5 tis. tun, což je meziročně o zhruba 10 % více. Zároveň neuvažujeme o žádných významnějších odstávkách. Celkové tržby budou rovněž ovlivněny meziročně vyššími cenami polymerů, proto očekáváme jejich růst o 20 % na 58,3 mil. EUR. EBITDA by měla také zaznamenat meziroční zvýšení, ale ne tak razantní jako v případě tržeb. Předpokládáme, že přenosový mechanismus cen polymerů by měl působit mírně negativně. Z výsledků vypadnou i jednorázová plnění z pojištění, o kterých Pegas účtoval v předešlém roce, ale v loňském čtvrtém čtvrtletí se již neopakovala. EBITDA by tak dle nás měla vzrůst o 4 % a mírně přesáhnout hranici 13 mil. EUR. Odhadovaný pokles čistého zisku o 7 % na 1,7 mil. EUR je způsoben několika faktory. Úrokové náklady by se měly kvůli emisi dluhopisů na začátku roku 2017 meziročně zvýšit o více jak pětinu. Zařazení nové linky zvýšilo odpisy majetku o 9 %. V neposlední řadě pak předpokládáme o 1 mil. EUR hlubší kurzovou ztrátu.
Skutečnost vs. výhled managementu: EBITDA za celý loňský rok by měla dle našich odhadů dosáhnout 44 mil. EUR. Tím by se mělo Pegasu podařit splnit svůj stanovený výhled 43 až 50 mil. EUR. Zároveň předpokládáme, že investiční výdaje nepřesáhnou stanovenou úroveň 30 mil. EUR.
Dividendová politika: Nový majoritní vlastník R2G Rohan Czech uvedl, že Pegas by se měl soustředit především na akumulování hotovosti včetně zastavení výplaty dividend. Předpokládáme tak, že návrh managementu na výplatu dividendy z loňského zisku nepadne, respektive bude nulový.
Srovnání s konsensem: Naše odhady oproti očekávání trhu jsou optimističtější na úrovni tržeb, EBITDA i EBIT, což může být spojeno především s naším pozitivnějším náhledem na přenosový mechanismus cen polymerů. Čistý zisk výrazně zaostává za mediánem trhu, kdy se na tomto výsledku pravděpodobně podepsaly vyšší kurzové ztráty a efektivní daň.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři