Vývoj na devizovém trhu ve 13. týdnu (26.3.-29.3.2018)
Klíčové události a ukazatele
CZ - Bankovní rada České národní banky ponechala hlavní úrokovou sazbu na úrovni 0,75 %
DE - Spotřebitelská inflace v březnu zrychlila na 1,6 % r/r z únorových 1,4 % r/r
EZ - Ekonomická důvěra v březnu poklesla na 112,6 z únorových 114,2 bodu
US - Růst americké ekonomiky v roce 2017 potvrzen na 2,3 %
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Průmyslová produkce, Maloobchodní tržby (únor)
EZ - Index spotřebitelských cen (březen) - předběžný odhad
PL - Index spotřebitelských cen (březen) - předběžný odhad
US - Data z pracovního trhu (březen)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Úrokové sazby
Vývoj EUR/CZK
- Obchodování koruny vůči euru v předvelikonočním týdnu probíhalo v rozmezí 25,40 – 25,50 CZK/EUR. V pondělí byl sice zveřejněn březnový vývoj důvěry v domácí ekonomiku (mírný pokles), ale tato statistika neměla na kurz koruny v podstatě žádný vliv. Podobně tomu bylo i v případě lednového vývoje cen v zahraničním obchodě bez kurzového očištění, kde sice ceny vývozu poklesy o 4,1 % r/r, avšak s ohledem na ještě výraznější pokles dovozních cen o 5,8 % dosáhly směnné relace kladné hodnoty 101,8 %. Hlavní událostí tohoto týdne bylo až čtvrteční zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB).
- ČNB podle předpokladů ponechala hlavní úrokovou sazbu na hodnotě 0,75 % a beze změny zůstaly i další úrokové sazby – depozitní (0,05 %) i lombardní (1,50 %). Ve srovnání s únorovým zasedáním ČNB k žádným významnějším změnám nedošlo. Za únorovým zpomalením inflace stály podle ČNB především potraviny a částečně jádrové ceny. Ostatní odchylky zveřejněných statistik od prognózy ČNB byly jen nevýznamné a ČNB nadále počítá s robustním růstem HDP v 1. čtvrtletí letošního roku. Jedinou významnější změnou bylo to, že ČNB v březnu vyhodnotila rizika stávající prognózy inflace jako mírně protiinflační (v únoru rizika vyrovnaná).
- Guvernér ČNB J. Rusnok následně nevyloučil, že pokud by byl kurz koruny vůči euru i nadále výrazněji slabší, než předpokládá prognóza (ve 2. čtvrtletí kurz 24,90 CZK/EUR), mohla by ČNB přistoupit k dřívějšímu zvýšení úrokových sazeb. Alespoň tak guvernéra pochopil autor těchto řádků. Okamžitý dopad zasedání ČNB na kurz koruny byl zcela minimální.
Vývoj USD/CZK
- Koruna vůči americkému dolaru v úvodu zkráceného pracovního týdne posílila až k hladině 20,40 CZK/USD, avšak v dalších dnech ztrácela a ve čtvrtek zkraje odpoledne se pohybovala v blízkosti úrovně 20,60 CZK/USD. Zatímco v závěru loňského a na začátku letošního roku koruna vůči americké měně téměř nepřetržitě posilovala, tak během února a března obchodování přešlo do postranního trendu v rozmezí 20 – 20,90 CZK/USD.
- V tomto týdnu bylo zveřejněno několik důležitých dat, které poskytly obrázek jak o vývoji americké ekonomiky ve 4. čtvrtletí loňského roku (zpřesněný odhad HDP), tak o dění v americké ekonomice na začátku letošního roku (březnová spotřebitelská důvěra či únorový zahraniční obchod).
- Ve 4. čtvrtletí růst americké ekonomiky zpomalil, avšak méně, než se očekávalo. V souhrnu za celý loňský rok tamní ekonomika vzrostla o 2,3 %, což je stejný výkon jako v případě eurozóny. Hlavním motorem růstu americké ekonomiky byla spotřeba domácností a zůstane tomu tak i letos, kdy příjmy a tím pádem i výdaje domácností pozitivně ovlivní daňová reforma administrativy D. Trumpa. Podle Americké centrální banky (Fed) letos HDP vzroste o 2,7 %, což by rozhodně nebyl špatný výsledek vzhledem k tomu, že americké hospodářství roste nepřetržitě již od roku 2010. I přes nepřetržitý růst americké ekonomiky však schodek vládních financí k HDP v loňském roce činil 3,4 % a pro letošek se odhaduje dokonce 4,2 %. A právě permanentní schodky veřejných rozpočtu a rostoucí vládní dluh jsou pravděpodobně jednou z příčin oslabení dolaru v posledních dvanácti měsících.
Vývoj PLN/CZK
- Během minulého týdne se obchodování koruny vůči polskému zlotému přesunulo k hranci 6 CZK/PLN. V aktuálním zkráceném předvelikonočním týdnu si však koruna nedokázala připsat další zisky a zamířit pod výše zmíněnou hranici. Naopak zhruba 5 haléřů ztratila a obchodování se přesunulo k úrovni 6,05 CZK/PLN.
- Polský makroekonomický kalendář byl v tomto týdnu zcela prázdný. Není tak na škodu podívat se jak vidí růst polské ekonomiky v letošním roce ratingová agentura Moody´s (rating Polsku zůstal beze změny na stupni A2 s neutrálním výhledem). Celkem výrazné změny Moody´s představila u odhadu růstu HDP pro letošní rok (nově + 4,3 % z původních 3,5 %), růstu spotřebitelské inflace (nově +2,7 % z původních 2,2 %) i schodku vládního rozpočtu (nově -1,8 % k HDP oproti -2,7 %). Vládní dluh Polska sice s ohledem na růst HDP v loňském roce poklesl na 52 % k HDP, ale nejde nezmínit, že při růstu ekonomiky přes 4 % by měla mít tamní vláda přeci jen odvážnější rozpočtové cíle a připravit si zdroje na dobu, kdy bude růst ekonomiky slabší či dojde ke skluzu do hospodářské recese..
Vývoj EUR/USD
- Na hlavním měnovém páru sice úvod týdne patřil euru, které vůči dolaru posílilo až na úroveň 1,247 USD/EUR (v úterý ráno), avšak následně již společná evropská měna spíše ztrácela. Ve čtvrtek zkraje odpoledne se obchodovalo v blízkosti hladiny 1,232 USD/EUR. Vývoj na eurodolaru v posledním březnovém týdnu potvrdil sílu postranního trendu, který na eurodolaru trvá již od začátku února a je vymezen hladinami 1,22 – 1,26 USD/EUR.
- Z pohledu makroekonomických statistik v eurozóně nebyl předvelikonoční týden příliš zajímavý. Za pozornost stál index ekonomické důvěry, který v březnu poklesl třetí měsíc v řadě. Pokles důvěry se týkal jak podniků v průmyslu, tak i v sektoru služeb. Lze jen spekulovat jako moc březnové výsledky ovlivnily kroky USA ohledně zavádění cel na dovoz oceli, hliníku a zboží. Eurozóna, respektive EU, zatím z této vlny protekcionismu vyšla dobře, avšak teprve nadcházející týdny (jasněji by mělo být počátkem května) rozhodnou o tom, zda a případně v jaké výši budou uvaleny cla na dovoz evropských výrobků do USA. V roce 2017 měla EU vůči USA kladnou obchodní bilanci ve výši 120 mld. eur, když z toho více jak polovina přebytku připadala na Německo. Pro doplnění celkový obchod (export + import) s USA činil loni 631 mld. eur, což představovalo 16,9 % celkového zahraničního obchodu EU. USA jsou pro EU sice i nadále hlavním obchodním partnerem a klíčovým z pohledu exportu, avšak podíl obchodu EU z USA se na celkovém obchodu neustále snižuje ve prospěch obchodu EU s Čínou, což při rostoucích příjmech střední třídy v Číně a velikosti tamní populace (4,2 x více obyvatel než USA) není nic překvapivého.
- Na rozdíl od podnikatelské důvěry setrvala v březnu spotřebitelská důvěra beze změny v blízkosti nejvyšších hodnot za posledních 17 let. Růst evropské ekonomiky a pokles nezaměstnanosti, i když v rámci eurozóny nerovnoměrný, se v posledním roce pozitivně odrazil do zvyšující se důvěry evropských domácností. Velmi slabá důvěra (lépe možná mluvit o nedůvěře) spotřebitelů zůstává nepřekvapivě v Řecku a mimo eurozónu v Bulharsku a překvapivě s ohledem na růst HDP a spotřebu domácností i v Rumunsku.
AKCENTA CZ
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz