Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Trh práce nad bodem varu - není, kde brát…

Rozbřesk: Trh práce nad bodem varu - není, kde brát…

11.04.2018 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jasnější důkaz o přehřívání české ekonomiky těžko dostat. V březnu se počet nezaměstnaných a počet neobsazených pracovních míst na úřadech práce prakticky vyrovnal. To se v historii české ekonomiky ještě nikdy nestalo. V tomto kontextu není ani divu, že třetí největší zaměstnavatel v Česku Škoda Auto nakonec po dlouhých vyjednáváních kývl na růst mezd o 20 %. Pro řadu podniků nestíhajících výrobu je totiž nedostatek zaměstnanců o poznání větším strašákem než růst mezd - průměrná ziskovost v podnikovém sektoru přes pokračující pokles (daný růstem mezd) zůstává relativně vysoko.

Chybí stále nejvíce především dělnických profesí - montážní dělníci ve výrobě, pomocní pracovníci ve výrobě a stavebnictví a řidiči. Situace se region od regionu liší - největší relativní nedostatek pracovníků hlásí Pardubicko - ale napětí roste napříč celou republikou. Navíc v nejbližších měsících tradičně zesílí poptávka po sezónních pracích a teplota na českém pracovním trhu tak bude dál stoupat nad bod varu. 

V tomto týdnu guvernér Rusnok podle nás správně varoval, že nedostatek pracovníků bude jedním ze zásadních mantinelů, který začne českou ekonomiku brzdit. Jeho slovy je proto “česká ekonomika blízko vrcholu”. I proto očekáváme v tomto roce další růst úrokových sazeb, a to nehledě na nižší než očekávanou aktuální inflaci. Ta v březnu znovu poklesla. Ovšem především kvůli cenám potravin. Jádrová inflace opět pomalu začíná vystrkovat růžky a vzhledem k akceleraci mezd by měla dál zrychlovat. Právě mzdy a o něco slabší koruna podle nás budou zásadními argumenty, proč sazby v druhé polovině roku zamíří dál vzhůru. 

TRHY

CZK a dluhopisy

Slušná čísla z trhu práce pomohla koruně k lehkým ziskům a posunu nad 25,30 EUR/CZK. Dál se ale české měně zatím nechce, a to nehledě na pokles napětí na globálních trzích a opětovný růst akciových trhů. Bez vidiny blížícího se růstu domácích sazeb může být pro korunu těžké hledat nové impulsy k dalším ziskům. 

Zahraniční forex

Jestřábí výstřel z ECB z úst guvernéra rakouské centrální banky Nowotnyho včera konečně rozhoupal kurz eurodolaru. Euro zpevnilo poté, co Nowotny vcelku otevřeně uvedl, že ECB by měla letos skončit s nákupy dluhopisů a navíc zvýšit depozitní sazbu (z -0,40 % na -0,20 %). Nowotnyho otevřenost zjevně zaskočila vedení ECB, neboť její mluvčí vzápětí prohlásil, že názory Nowotnyho nevyjadřují stanovisko celé Rady guvernérů.

Dnes by nicméně měla být pozornost více upřena do USA, kde bude zveřejněna březnová inflace a také podrobný zápis z posledního jednání Fedu. Obojí může posunout dolarové sazby výše a tudíž pomoci dolaru umazat ztráty.

Ve střehu by ovšem měl být i zlotý. Ten sice v posledních dnech mírně posiluje, ale mělo by jej zajímat dnešní zasedání NBP, které se po kolabující inflaci (v březnu se propadla až na 1,3 % meziročně) ponese ve zjevně holubičím duchu.

Ropa

Již nad hranici 71 USD/barel vystoupala cena ropy Brent, přičemž v průběhu včerejšího obchodování dokonce úspěšně atakovala maxima z konce roku 2014. Nedostatečná se tato cena zdá Saúdské Arábii, která signalizuje ambice dostat cenu ropy v následujících měsících ještě o 10 dolarů výše. Nakolik je tato alternativa reálná, bude mimo jiné záležet na tom, jestli mix geopolitických třenic posledních dní – nejnověji mezi USA a Ruskem – přetrvá a cenám ropy bude dodávat ještě výraznější růstový stimul.

Tlumit spanilou býčí jízdu se včera nepodařilo ani EIA, která ve svém aktuálním měsíčním reportu poukázala na zvýšení americké produkce – především zásluhou břidlicářů – na 10,4 mil. barelů denně v březnu. Celkem by měla za tento rok stoupnout produkce ještě o mohutných 1 mil. barelů denně, avšak EIA varuje před logistickými omezeními (nedostatek přepravní kapacity), které by mohly představovat výraznější problém pro těžaře, především v Permianu.



Čtěte více:

VW vstal z hrobu. Míří k „elektrickým“ hvězdám?
11.04.2018 6:21
Businessweek tvrdí, že největší automobilka na světě Volkswagen se v n...
Odměňování akcionářů na pražské burze začíná. KB má dividendu schválenou, ČEZ to čeká
26.04.2022 12:29
Jak firmy s akciemi na prestižním trhu pražské burzy odmění svoje podí...
Hra Goldman Sachs pro nadcházející výsledkovou sezónu: Sázka na organický růst
10.04.2018 15:37
Goldman Sachs před začátkem výsledkové sezóny za první čtvrtletí dopor...
Management Volkswagenu (+3,7 %) by prý mohlo čekat zemětřesení
10.04.2018 16:38
Největší německý automobilový koncern Volkswagen zvažuje změnu svého v...
Bitcoin jako epidemie? Sorosovi to nevadí
10.04.2018 18:59
Největší bublina v historii praská, alespoň podle Bank of America. Bit...
Šéf Facebooku Zuckerberg se před senátory omluvil za zneužití dat
11.04.2018 8:19
Šéf Facebooku Mark Zuckerberg se na dnešní společné schůzi právního a ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.04.2024
17:07Tesla a pár dalších vystupují z řady, akciové indexy však velký růst nepředvádějí  
16:38Švýcarský návrat ke starému normálu, eurozóna a USA jemu vzdálené?
15:37NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění výroční zprávy společnosti za rok 2023
15:21Primoco UAV SE: Konsolidovaná výroční finanční zpráva za rok 2023
15:01Musk v Číně odblokoval samořízení Tesly, akcie v reakci posilují
14:48Míra inflace v Německu v dubnu setrvala na březnových 2,2 procenta
14:30ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. - Výroční zpráva za rok 2023
14:14Týdenní výhled: Od Fedu nečekáme akci ani velké rétorické změny, velký tech prozatím rally zachránil. ČNB znovu -50 bps, ale zpomalení se blíží  
13:57UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o deváté výplatě úrokového výnosu
13:56EU by k zastavení přílivu elektromobilů z Číny potřebovala vysoká cla
13:51Gevorkyan převzal polskou továrnu konkurenta a výrobu převedl na Slovensko. Získal také dodávky pro SKF
13:26Než otevře Wall Street: Tesla, Apple, Paramount Global  
13:00ČSOB Hypoteční banka, a.s.: Výroční zpráva 2023
13:00Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu dne 31. 5. 2024
12:11TESLA KARLÍN, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za 2023
12:01Nabitý týden startuje růstově pro akcie i dluhopisy  
12:00Philips se dohodl na urovnání žalob v USA, jeho akcie prudce posílily
11:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2023
11:07Primoco UAV zveřejnilo výroční zprávu za rok 2023. Výrobce bezpilotních letounů v něm dosáhl růstu tržeb na šestinásobek, svolává valnou hromadu
10:43FT: Velké evropské banky loni zaplatily v Rusku na daních 800 milionů eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y