Makroekonomika | 07.05.2018 10:05:56

Komentáře k maloobchodu - opětovný propad průdejů aut, velikonoční svátky

Maloobchodní tržby po započtení tržeb z prodeje automobilů v březnu klesly o 1,8 % v meziročním srovnání, což je o 4,1 procentního bodu nižší tempo růstu tržeb oproti únoru. Tržby bez započtení prodejů automobilů opět zpomalily meziroční tempo růstu na 3,7 %. Meziměsíčně (po očištění o sezónní vlivy) březnové maloobchodní tržby bez aut vzrostly o 0,1 %.

Za poklesem maloobchodních tržeb stojí zejména motorová vozidla, jejichž prodej v březnu meziročně klesl o téměř 12 %. Za celé první čtvrtletí prodej motorových vozidel meziročně klesl o téměř 6,0 %. Potvrzuje se tak trend posledních měsíců, kdy tuzemská i celoevropská poptávka po motorových vozidlech stagnuje. Pro českou ekonomiku to znamená zpomalení růstu, jelikož je český průmysl závislý na výrobě automobilů a jiných dopravních prostředků. Nicméně tržby bez aut budou i v tomto roce podle našeho odhadu růst svižným tempem až k 7 % díky prudkému růstu mezd a velmi nízké nezaměstnanosti.

Maloobchod tak zakončil první čtvrtletí na negativní notě. Do jisté míry se může jednat o vyčerpání z předchozích velmi dobrých měsíců a svou roli také sehrála vysoká srovnávací základna z minulého roku. Špatné zprávy přišly i z průmyslu, což napovídá, že HDP v prvním čtvrtletí tohoto roku vzrostlo méně, než s čím počítá trh.

Kromě motorových vozidel zaznamenal výrazný pokles také textil a oděvy (-3,5 % r/r) a počítačové a komunikační zařízení (-2,5 %). Tradičně se dařilo prodeji prostřednictvím internetu a zásilkových služeb (+14,7 % r/r) a maloobchodu ve stáncích a trzích (+5,5 % r/r). Řada dalších produktů stagnovala nebo jen nepatrně rostla.

Milan Frydrych
Ekonomický výzkum
Raiffeisenbank a.s.

Maloobchodní tržby bez aut zpomalily v březnu meziroční růst na 3.7% (bez očištění) a 4.4% (po očištění)

■ Tržby v autosegmentu vykázaly meziroční propad o značných 11.6%

■ Za celý první kvartál rostly tržby bez aut meziročně o 5.9%, což bylo tempo srovnatelné s nejsilnějším kvartálem 2017

Maloobchodu, zvyklému za poslední roky na solidní přírůstky tržeb, březen příliš nepřál. Meziroční růst neočištěných tržeb bez aut o 3.7% citelně zaostal za předchozími měsíci a během roku 2017 se vyskytly jen dva měsíce s ještě nižším přírůstkem. Většinu přírůstku posledního měsíce navíc obstaraly tržby za potraviny, zatímco ve většině sledovaných nepotravinářských skupin došlo k meziročnímu poklesu. Ten se týká i výrobků s počítačovým a komunikačním zařízením, které dlouho vévodily žebříčkům přírůstku tržeb. Mimořádně nepříznivý měsíc zažili obchodníci v sektoru aut, jejichž tržby propadly meziročně o 11.6%. Horší výsledky byly v sektoru naposledy zaznamenány v roce 2009.

Březnové výsledky maloobchodu ovšem byly ovlivněny souhrou několika nepříznivých faktorů. Načasování velikonočních svátků způsobilo zvýšení výdajů za potraviny a naopak omezení návštěv nepotravinářských obchodů. Nepříznivě se projevil i meziročně nižší počet pracovních dnů, který souvisel s Velikonocemi jen částečně. Svůj vliv uplatnilo i počasí. Nedostatek sněhu na tuzemských horách zřejmě poslal rekordní počet Čechů lyžovat do zahraničí, čímž utráceli méně doma. Žádný z uvedených faktorů ale nepřetrvá delší dobu. Příjmová situace domácností se nadále zlepšuje a je jen otázkou krátké doby, než si lidé opět najdou cestu do obchodů. Přírůstek maloobchodních tržeb za celý první kvartál o 5.9% je konsistentní s meziročním růstem soukromé spotřeby jako složky HDP o víc než 4%.

Jiná je ale zřejmě situace v segmentu aut, kde propad tržeb z velké části souvisí s nasycením poptávky podniků a přesunu jejich zájmu k jiným investicím než do dopravních prostředků. S oživením v tomto segmentu nepočítáme ani v dalším kvartálu.

Pavel Sobíšek
Hlavní ekonom UniCredit CZ+SK