Moneta: Valná hromada schválila dividendu 9 Kč na akcii. Zítra ráno výsledky za 1Q

Moneta zítra ráno zveřejní výsledky hospodaření za první kvartál tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme 9% pokles r/r na 1 105 mil. Kč, za čímž je výhradně rozpouštění opravných položek v 1Q minulého roku. Na úrovni provozního zisku očekáváme, že banka vykáže 9% růst.

Čisté úrokové výnosy očekáváme mírně níže oproti předchozímu kvartálu, nicméně meziročně stále o 2 % výše, a to navzdory negativnímu dopadu ukončení úročení minimálních rezerv ze strany ČNB. Výnosy z poplatků by měly pokračovat v solidním růstu, nadále taženy především poplatky z prodejů produktů třetích stran (pojištění, fondy). Provozní náklady očekáváme na úrovni 1,6 mld. Kč (+2 % r/r). Růst mezd a vysoká inflace jsou částečně kompenzovány nižším počtem zaměstnanců a poboček a nižším příspěvkem do regulatorních fondů. Podíl nesplácených úvěrů by měl být na úrovni 1,5 % (1,44 % ke konci minulého roku) a s rizikovými náklady 17 b.b. (115 mil. Kč), což je v rámci celoročního výhledu managementu 10-30 b.b.

Předpokládáme, že management potvrdí svůj střednědobý výhled bez výraznějších změn. Hlavní pozornost investorů se pak bude upínat především k informacím o trendech ve vývoji úrokových výnosů, kde započatý cyklus snižování sazeb, silná konkurence v boji o klientské vklady a stále utlumená aktivita klientů na straně úvěrů budou nadále vytvářet tlak na úrokové marže. Dlouhodobě považujeme akcie Monety za podhodnocené a atraktivní především z pohledu vysokého dividendového výnosu. Určitou nervozitu do sektoru pak vnáší prohlášení některých politiků směřující ke snaze získat od bank více prostředků do státního rozpočtu po fiasku s daní z mimořádných zisků.